股指期货合约、期货套期保值理念应该普及给以下5个对象都是需要普及的重要对象。　　第一，各级政府部门。在期货交易所、期货公司等机构开展期货市场服务“三农”试点过程中，一条重要的经验就是政府部门重视和支持的试点工作通常收效比较显著，而没有政府部门配合的试点工作大都无果而终。中国的国情决定了政府部门在普及期货知识、培育套期保值理念的过程中最具优势与条件，政府部门可以创造利用期货市场的良好氛围，培育期货市场套期保值理念。然而，目前国内各级政府部门相关工作人员对于期货市场的了解仍有待提高。因此，有必要将政府部门作为重点普及对象。　　第二，新闻传媒。一直以来，新闻传媒作为耳目喉舌，在政策发布和解读、信息传播和扩散等方面发挥着吸要作用。平面、立体、综合、专业、财经等各类传媒各有优势，在普及期货知识与套期保值理念方面具有不可替代的作用。国内期货交易所、期货公司等相关机构的探索已经证明，利用各种形式的新闻传媒可以加快信息传播速度，扩大信息传播范围，增强宜传效果，提高普及程度。然而，目前中国新闻传媒领域相关从业人员对于期货的认识普遍较为欠缺，因此有必要加强相关从业人员的培训，提高其对期货知识与套期保位理念的理解程度。　　第三，涉农企业。各类涉农加工和贸易企业是目前在我国期货市场重要的参与力量.其对整个产业链条参与套期保值的带动作用不可忽视，在一定程度上发挥了帮助农民问接参与套期保值的作用。但是，调研也发现，相当一部分现货企业对期货市场的认识程度严重不足，利用程度不深，使期货市场的功能没有完全发挥出来。因此有必要引导和帮助涉农企业客观认识期货，积极、主动地根据自身实际情况参与期货市场进行套期保值。由于这些企业直接与农民接触，其对期货市场与套期保位理念的认识程度势必会产生良好的示范和带动效果。　　第四，各类涉农信贷金融机构。正如下文将要谈到的，这些机构在农村经济发展中发挥着重要作用，一方面作为基础条件，可以为促进农户利用期货市场提供有力支持;另一方面期货市场套期保值可以有效保障涉农信贷的稳健与安全。目前，国内相关金融机构对期货市场的认识总体上还较为滞后，因此，有必要加强期货市场知识的普及和套期保值理念的灌输。　　第五，农民。作为使用者和受益者，只有广大农民直接或间接利用期货市场，期货市场的价格发现功能和套期保值功能才能够充分得以实现。由于农民是接受教育与获取信息的弱势群体，因此.农户始终应当是期货知识与套期保值理念的重点普及对象。

测度期货投资风险的综合指标有两个:一是测度预期风险的指标，称为预期风险率(或称预期收益率);二是测度围绕预期风险值的离差的指标。　　一、.预期风险率的计算　　将风险与价格波动联系起来看，它可能产生两个方向的变动，即上升或下降。因此，涨与跌两个方向的波动程度，是判断合约风险程度的最主要和最简单的指标。预期风险率一般按以往的统计资料进行计算。　　设某一合约每年(或每月)交易的最高价和最低价分别为S1，So，其每年(或每月)的风险率(也可称为价差比率)为Ri有　　Ri=[2(S1-So)/(S1+So)]*100%　　投资者还可以通过统计资料算出每一个风险结果出现的可能性或概率，由此算出该股指期货合约交易的预期风险率。预期风险率计算公式可以有两种方式。　　(1)如果每一种风险发生的概率是相等的，那么，预期的风险率就等于全部风险率之和除以风险种数　　(2)如果已经知道某一合约交易的各种风险出现的概率，那么无论其结果发生的概率是否相等，预期风险率就等于全部风险率之和与其发生概率的乘积　　预期风险率的计算结果为衡量期货交易的风险性提供了公平的指标。用价差比率来衡量期货投资风险，强调了一点，即风险是期货合约价格上下波动的程度。正因为其价格能够上下波动，因此其风险的另一面也就是利润。　　2.离差的计算　　在具有不确定性的情况下，仅仅靠预期风险率一个指标来衡量期货交易的风险大小并进行投资决策是不够的，投资者还必须考虑实际情况偏离预期情况的风险，即不能实现预期收益的风险。实际风险率可能高于、低于或等于预期风险率。实际风险率高于或低于预期风险率的现象被称为围绕预期风险率的波动。这种波动程度越大，投资者的风险也就越大。因此，合约的实际风险率围绕预期风险率的波动程度实际上成为衡量期货交易的第二个风险指标。　　一般用方差或标准差来测度这种波动程度大小。方差和标准差的意义本质上是相同的。若某项投资的风险方差或标准差越大，说明实际风险率围绕预期风险率波动的程度越大，投资者按预期风险率进行投资决策的风险越大。　　由于准确的实际风险率很难得到，实际中常采用较短时期的价差比率如每周价格变动比率或3日价格变动比率来代替实际风险比率。

国际上股票价格指数期货主要有:道·琼斯股票价格指数期货、蒲式耳股票价格指数期货、纽约证交所股票价格综合指数期货、日经到式平均股票价格指数期货、东京证交所股票价格指数期货、伦敦证交所股票价格指数期货、恒生指数期货、价值线综合股票价格平均指数期货等。　　而股指期货合约(以美国蒲式耳500指数期货为例)是以指数报价，每份股票指数期货合约价格=500美元X指数点数;交割月份一般为3月、6月、9月、12月;最后交割日为各交易厅交收月份的最后一个星期四;每日限价为士500点，每点为5美元;交割形式为现金交割;保证金存款为5000美元/份。　　股票价格指数期货套期交易合约数可按下式计算:　　套期保值合约数=有价证券总价值/每手指数期货合约面额*转换系数　　式中，转换指数为某种有价证券价格运动与指数期货价格运动的统计回归分析相关系数。　　例如某客户以价位64.05点买进2份NYSE综合指数期货合约(每点价值是500美元)，该合约当日收盘价为64-60点。该客户存入7000美元的保证金。当日限度内，该客户账户的财产价值(加上他以前账户余额)是多少?　　解(64.60-64.05)X.500X2+7000=7550(美元)。　　当日限度内，该客户账户的财产价值(加上他以前账户余额)是7550美元。

由于预期价格机制不同，在现货市场上价格波动的收敛周期较长，期货市场价格的收敛周期较短。　　所谓预期，经济学的含义就是决策者就那些与决策相关的不确定的经济变量所做的预测。对未来的预期在决策中是至关重要的，而预期是否正确与其所掌握的信息是否充分有直接的联系。在市场中，信息不对称或不充分将导致人们的错误决策。在现货市场中，商品生产者按现货市场价格来预期未来的价格，因而现货市场存在着一种静态的预期价格机制，本期价格取决于本期的产量，本期的预期价格等于上期的现货价格。这种静态预期价格机制必然导致市场周期波动，从而形成商品(特别是大宗农产品)供求和价格变动的“蛛网模型”，即第一周期的过剩紧接着是第二周期的短缺，第二周期的短缺紧接着是第三周期的过剩……　　这种“蛛网模型”使得价格呈周期性振荡，要经过很长时间才有可能收敛于均衡;而在其他的一些条件下，这种振荡可能不断继续，并呈发散状。　　现货市场中容易发生合同不兑现的情况，从而导致违约风险和信用风险的产生，而期货市场中由于保证金和每日结算制度以及其他严格的交易规则和交易程序的制约，这种风险出现较少，尤其是在健全的期货市场以及健全的期货市场和现货市场构成的市场体系中，可以避免这种风险的出现。

在现货市场上，价格风险一旦发生很难回避，而在期货市场上回避价格风险成为可能，且只有在期货市场上才能转移现货市场上的价格风险。　　在现货市场上由于商品的让渡与其空间位移同时开始，风险会随着商品所有权的转移而转移;再加上对于现货市场中的价格风险，保险公司一般是不会受理的，这就给生产者和经营者造成了极大的不稳定。如果想强行回避风险，就可能产生以违约风险、信用风险取代价格风险的现象，对生产者、经营者来说同样得不偿失。期货市场的出现就为商品生产者和经营者提供了回避风险的机会和场所，因为期货市场具备了如下进行风险回避的条件：　　①时间序列差的存在。由于期货市场是期货合约的买卖，从合约成交到履约要间隔相当长的时间。这种不同时间序列带来时问差，使商品生产者和经营者有机会不断地进行调整，同一品种有从远到近的多种不同的到期交割期的合约，一系列价差和相应的跨月套利投机者的存在，为进行风险回避提供了可能性。　　②期货合约的可转让性。期货市场允许在合约未到期前自由转让，这样在合约到期前，买方和卖方都可以通过买卖合约的方式来对销原合约而不一定非要在合约期满时进行实物交割，大大有利于风险的回避。　　③风险管理费用的降低。在期货市场中，交易者集中在一起按统一的规格提供良好的信息服务，这就降低了风险管理的费用。　　④风险喜好者的存在。在期货市场中只要支付一部分少量的保证金就可以做大买卖，这就吸引了大量的风险喜好者—投机者的参与，从而有利于把风险从厌恶者手中转移到喜好者手中，有利于降低市场上整体风险厌恶倾向的程度。投机者的参与增加了市场的流动性，使价格变动得以连续，买卖都易找到对手成交，非市场风险得以最大程度的减少，总风险均匀地得到分散。

期货交易流程：　　1.选择经纪人　　包括选择经纪商(法人)和选择具体的经纪代理人(自然人)。选择经纪商时要注意经纪商是否具备如下条件:一是资本雄厚、信誉好;二是通信联络工具先进快捷，服务质量好;三是市场信息灵通，主动向客户提供详尽的交易情况和可能影响市场行情变动的信息;四是主动向客户介绍有利的交易机会，但不能保证获利。选择具体经纪人时要注意经纪人是否具备下列条件:一是受过专门训练，有期货交易代理上岗证书和交易员证书;二是具有丰富的金融和市场方而的知识及期货业务经验;三是具有认真工作的态度和良好的职业道德。　　2.开户　　客户选择好经纪商和经纪人后，就要开户注入资金。开户时要签署三个文件，即交易账户协议书、风险揭示书、套期保值证明书。风险揭示书是经纪商提供给客户的告诫书，主要是使客户认识到期货交易是一项风险相当高的投资活动。客户阅读后签名，说明他己经充分了解期货的风险性。日后若不是因违规代理而发生的风险和亏损，客户不得有怨言且必须承担亏损。交易账户协议书是客户委托经纪人管理交易资金的授权书，其内容是:写明投资者状况、收入与银行信用情况、要设的账户种类;赋予经纪人在交易账户与结算单位间互转资金的权利;承认经纪商在客户的保证金不符合规定时，有权处理掉客户所拥有的期货头寸的权利。套期保值证明书是签署人证明投资者交易账户中的期货或期权交易合约纯属套期保值合同，所拥有的交易部位也纯属保值部位。　　3.拟订交易计划　　开立账户后，投资者便着手准备交易，为此要拟订交易计划。拟订交易计划包括:①明确净资产和流动资金;②确定期货投资额;③选择商种类;④确定交易策略;⑤制订清仓离市计划;⑥预测盈亏概率;⑦确定利润目标和损失限度;⑧作好心理和精神准备。拟订交易计划要注意计划的完整性、综合性、系统性和灵活性，要注意总结执行计划的经验教训。　　4.下达交易指令　　拟订交易计划后，投资者便可以向经纪人下达交易指令了。　　5.结算与交割　　在结算与交割中投资者应注意：1、交易回单;2、未平仓合约盈亏;3、每日盈亏;4、定期盈亏;5、交割期限;6、保证金比例;7平仓盈亏的计算。

基差是指某特定金融交易项目在某特定地点特定时间的现货价格与期货价格之间的基本差异，其形成基础为持有成本，即基差二现货价格一期货价格。　　所谓基差交易是在贸易发盘与洽谈中，先以基差确定底价，然后以基差为基础加码或贴息。基差交易一般采用3种叫价方式:　　(1)买方叫价。当供大于求时，卖方为了把生意做成，一般让买方先提出基差，待期货价格明朗后，双方再根据基差确定现货价格。　　(2)卖方叫价。当供小于求时，买方为了把生意做成，一般让卖方先提出基差，待期货价格明朗后，双方再根据基差确定现货价格。　　(3)基差交易高层次策略。中间商为了既在现货市场衔接供需双方，又在期货市场上扩大代理业务，往往既实行买方叫价，也实行卖方叫价。

对冲套期保值交易是根据现货市场上的合同买卖地位，相应地在期货市场上建立与现货交易行为相反而交易量相等的期货地位，以规避现货市场上的价格风险。　　对冲套期保值交易的条件是：　　①期货价格与现货价格变动方向基本一致;②期货价格与现货价格存在基差;UK向操作，设立同种同量对立头寸。　　对冲套期保值交易的目的在于：①防止不利的价格波动造成的不确定的影响，确保正常的利润收入;②为套期保值者提供了购销定价决策上的灵活性，从而提高竞争力;③实行买方叫价，可减少储存资金的占用和储存费用的支出;④通过期货交易可预先确定成本和价格，制订生产和经营计划。

期货法律关系的内容是指期货法主体享有的期货权利和承担的期货义务，是期货法律关系的基本要素，是连接期货双方当事人的纽带。　　期货权利的涵义包括:①在期货法规定的范围内，期货权利主体有权根据自己意志进行一定期货活动行为和抑制他人的一定行为。如美国CFTC禁止预定交易、虚卖、融通交易等不是在交易大厅公开竞争的一切交易，并且规定投机交易合约最大数量和价格最大波动幅度，以抑制投机商操纵市场价格行为。②在期货法规定的范围内，期货经纪商可以代理期货交易，但是必须遵循CFTC的一系列规定。如CFTC规定:凡接受客户指令、替客户买卖期货合约、收取客户保证金、替客户开立账户的个人或组织，都必须以期货佣金商的名义向CFTC登记。③在期货法规定的范围内，由于他人的行为而使自己的权益不能实现时，期货权利主体有权请求国家机关予以保护。如1987年10月19日的股市风潮，使香港期货交易所发生了恒生指数期货违约事件，香港期货保证公司已无法确保市场上的履约要求，便向港英政府请求贷款予以保护。港英政府和香港商会根据实际情况，各筹资20亿港元确保期货市场的履约信誉。所以，期货权利是期货法律赋予期货关系主体实现其意志或利益的资格、能力或可能性。

期货法律关系的内容是指期货法主体享有的期货权利和承担的期货义务，是期货法律关系的基本要素，是连接期货双方当事人的纽带。　　期货义务的涵义包括:①期货义务主体必须依据法律的规定，采取一定的行动，以保证主体的权益得以实现。②期货法主体所承担的义务，限定在期货法规定的或者约定的范围之内，任何人都不得超出这个范围要求义务人履行义务。③期货法主体应自觉履行自己的期货义务，如履行不当，就主动应该接受法律的制裁。凡是法律对某一种期货活动作了必须或者禁止的规定时，期货法主体必须受此约束，否则应承担相应的法定责任。

政府对期货交易的依法监管主要表现在:　　(1)政府对期货管理具有统一性和不容置疑的权威性，但这些权力都是法律赋予的，政府超越法律赋予的权限也是违法的;　　(2)政府既要保持终审、终裁和终管的权力，也应主动去培育行业自律组织，并赋予行业组织和交易所相应的自律权力，实行分层次监管;　　(3)政府将具体的管理事务交与交易所和行业协会承担，力求不被具体的事务缠身，而将主要的注意力放在期货市场发展的宏观规划、协调和监督上面;　　(4)政府对期货市场的直接管理：主要表现在对交易所的管理，从交易所的设立到新合约的上市，直到经纪公司的注册，都由政府管理机构直接审批，包括对具体违法案件的调查、监督、仲裁和处理。　　(5)政府期货管理部门的地位和权限。　　作为国务院授权的政府管理部门，证监会具有相当大的管理权限，它是期货市场的最高管理和监督机构，并具有独立性和权威性，对期货交易的各项活动都具有广泛的管辖权。　　各国政府对期货市场都实行严格的监管制度。这种制度是在长期的探索中逐步形成并完善的。我国期货市场发育的历史较短，其管理模式还基本上是以交易所的自我管理为主，在较长的一段时间内没有全国统一的监管机构。

目前，我国已成立了经国务院授权的、国家统一的期货市场监管机构——国家证券监督管理委员会。这就具备了政府统一监管期货市场的组织保证。　　2.政府管理部门的监管内容　　(1)期货交易所管理　　证监会对期货交易所进行管理的内容主要包括:　　①依法批准期货交易所的成立。　　②批准交易所准备推出的新合约。　　③批准期货交易所内部制定的管理规则、交易规则以及对这些规则进行的修改。　　④审定交易所提交的实物交割地点和仓库。　　⑤监督和管理交易所的交易活动。　　⑥规定投机性交易合约的最大量和价格最大波动幅度，有权在紧急情况下在交易所采取紧急措施，以防出现操纵价格、散布不真实市场信息等非法交易行为。　　⑦根据期货交易法，处理违法活动。　　⑧有权批准期货协会与交易所作为自我监管组织，在法令许可下管理期货交易。　　(2)期货市场参与者管理　　期货市场参与者是指期货经纪公司、会员出市代表、期货经纪人、期货交易顾问等。具体措施如下:　　①严格的注册登记监管。从事期货交易的期货经纪公司与经纪人在从事交易前，必须向证监会中请注册　　②不允许期货公司与经纪人滥用基金，要求期货经纪公司与经纪人必须将客户的保证金存款分立账户，不能与自有的资金混合，不能将客户的保证金存款挪为他用。　　③如无客户的委托指令，不允许期货公司与经纪人擅自为客户买卖合约。　　④经常性的审计和监督。　　⑤依法对交易者的违规行为或触犯法律的行为进行处理。　　(3)期货市场中交易活动的管理和监督　　为了维护期货交易的公平、公开性，保护期货交易者的正当权益，政府管理部门有权直接对期货交易活动进行管理和监督：　　①依法取缔期货交易活动中的各种欺诈行为;　　②向公众宣布各种期货交易信息，确保信息的公开化;　　③禁止为影响价格走势而传播虚假信息;　　④防止价格操纵，以及囤积大量现货的行为;　　⑤依法禁止非公开的内幕交易;　　(4)建立独立的仲裁体系　　政府管理部门建立独立的仲裁系统进行高层次的仲裁，与交易所和行业协会的仲裁系统一起形成分层次的仲裁体系，具体纠纷和违规案件由哪个层次仲裁，当事人双方有权自由选择。

后期操作错误可以亏掉前期操作正确时候的累加盈利　　在期货市场的操作中，当投资者进行一种期货合约操作的时候，当一开始操作好的时候可以取得盈利。按照期货知识与自己持仓一致的方向继续运行时，投资者的盈利会不断扩大。这样投资者一般会被胜利暂时冲昏头脑，变得不清醒起来，想要获得越来越多的盈利，到达一种更高的盈利率水平上，不断把自己获得的盈利投入到市场中去，使仓位不断增加。股指运行到最后，如果投资者的判断出现了错误，就会把前面判断正确赚到的钱也都赔进去。举例来说，如果投资者有20万元本金，市场上满仓有一种合约，赚到了100%的利润，再把利润全部投入到同一种合约上。这个时候股指发生了逆转的情况，这样的亏损率可以达到100%，本金以及赚取的利润在这种时候基本上就可以全部赔光。半仓操作也是一样的道理，主要是前期盈利时基数小，后期亏损时基数大使然。一次操作错误亏掉多次操作正确的盈利　　在期货市场上，投资者会比较普遍的进行累加投资。当行情判断正确并且可以赚到钱之后，会把本金和赚到的钱一起投入市场进行操作。这个时候操作错误以致造成的亏损，是以全部本金和利润为基数的，相同的比例形成的绝对值也会相当的大。　　有投资者这么说，我赚了钱要是不全部投进去不就可以了吗?在实践中我们看到的是，当投资者遇到好的行情不断地盈利时，他们想到的是可以赚够更多的钱，此时的投资者已经被胜利包围，找不到市场正确方向到底是怎么样的情况，感到自己已经成了所向披靡的投资大师，想到的是获得比这更高的盈利情况，达到更大数额的盈利目标。这其实也是众多成功的投资人士到后来一败涂地，悄然退出期货市场的重要因素。在期货市场上口头禅说的一句话“剩者为王”，说的是成功操作几次是比较容易的，可以把亏损降到所能控制的最低限度，保住利润是最难的，这就足以可见止损在期货操作中的重要地位。

基本面单独变化就可以引起股指逆转在股指走势判断上，投资者往往是综合基本面、技术面、多空博弈等多个方面进行综合研判的。但是，在相当多的时候，只要市场上基本面发生一些变化，就可以引起股指走势方向的变化，就需要开始进行止损的操作。比如，股指下跌，政府突然出台重大利好的一些政策，股指有可能会马上由下跌转变为上涨的状态，或者是过了几天转变为上涨的趋势，就需要平掉空单，刚开始建立的空单就需要进行止损平仓。基本面是股指的基础，单独的基本面的变化就会引起股指走势发生变化。　　在市场特别多的情况下，只要基木面发生变化，或我们对基本面的认识发生变化，就应当立即止损，不必等技术面的印证。但有些情况下，可能技术面印证更好一些。但无论怎样，基本面都是股指的基础，基本面的任何变化都会引起股指走势的变化。发现基本面变化，及时进行止损操作，在实践中具有重要意义。下面介绍一下.基本面判断错误必须进行止损　　在实际操作中，我们会搜集尽可能多的基本面信息，通过这些信息判断股指即将上涨或下跌。假如判断股指有要上涨的趋势，就会买进多单;反而假如判断股指有将要下跌的趋势，就会卖出空单。由于我们所搜集到的基本面信息往往不全面，其中有些是有偏差的，由此导致判断的基本面与实际基本面出现重大差别，依据基本面判断的股指走势也会与实际走势出现重大差别，有时会出现预测走势与实际走势完全相反的情况，从而导致进仓错误，出现亏损。随着时间的推移，基本面的情况开始慢慢明朗起来，或者是我们对基本面的认识不断的深化，表明预测的基本面与实际情况的基本面并不是特别符合，股指会相反运行时，应当及时平仓止损。这时不论亏损多么巨大，都需要对已有持仓果断止损，否则亏损将继续增大，直至出现严重亏损。

投资者是期货市场的主体，指数期货知识市场的投资者分为个人投资者和机构投资者。作为个人投资者更多的是进行股指期货投机，将博取股指期货价格波动的价差作为其主要目的，作为机构投资者(如基金等)，更多的是运用股指期货进行套期保值。　　投资者特别是中小投资者在投资、投机方面基本上那是“小学生”，对股指期货市场基本特征的认识，对投资交易基本技能、熟练技术和操作技巧的掌握以及对金融投资领域的专业知识积累都十分欠缺，投资者都应该有一定的危机感，要知道脚踏实地认真刻苦研究，尊重和学习投资交易的科学方法。　　确立对股指期货市场研究的谦虚和诚恳态度，或许能在股指期货的战场上有所斩获，在市场之中占有一席之地。人性是一个容易自我膨胀和萎缩的个体，如果有所得就开始自称大师，自欺欺人，那将踏上一条难以回归和适应成熟舰范市场的不归之路。　　因此，对中国的投资者来讲，投资股指期货的起点基本相同，目前主要的任务是学习基本知识和控创投资风风险，掌握投资股指期货的基本技能以后，再逐步研究投资股指期货的各种技术。通过对各种技术运用的实践，总结股指期货投资技巧;在此基础之上形成自己较为完善的预测体系、对策体系和决策体系，结合三者构建自己特色化的交易系统。投资者决战股指期货要身怀长技，做好盈亏心理准备，既不要赢利了觉得太容易，抛弃资金管理，满仓进出;也不要亏损了感觉太恐恐惧，畏手畏脚，心理失衡，导致决策失误，造成穿仓或暴仓的严重后果。用计划风险损失成本博取收益。　　而且，中国股指期货市场已不仅仅是中国人的市场，全球的投资者通过多种途径正在努力参与或已经参与其中。由此可知。面对日新月异和日益壮大的中国股指期货市场以及规模庞大的国际市场，我们的竞争者是有几百年投资、投机经验的国际团队、机构和基金，有太多的课需要我们去补，有太多的陌生世界需要我们去感知。