投资有风险，操作需谨慎，仔细分析之后，再入市，切忌盲目入市。

买看涨期权时，权利金的上下限是多少？对于看涨期权而言，权利金的上限为标的资产。因为，权利金类似于定金。定金比买卖的东西还贵，不如直接买现货。对于实值看涨期权，权利金不能低于标的资产价格减去期权行权价，否则就可以无风险套利，而对于虚值看涨期权，理论上权利金的下限为0，但在实际交易中，权利金不能小于一个最小价格变动单位，故权利金的下限为一个最小价格变动单位。以白糖期权而言，权利金不能小于0.5。买看跌期权时，权利金的上下限是多少？对看跌期权而言，权利金的上限为行权价格。因为看跌期权赋予持有者在未来以行权价格卖出标的资产的权利，其未来收益就是行权价格减去行权时标的资产的价格，标的资产的价格是不会跌到0的，所以看跌期权的买方最大收益一定不会超过行权价格，那么权利金自然也就不应该比最大可能盈利还要大。如果权利金超过了这个上限会怎么样呢？这等于市场在给投资者派发红利，投资者将会疯狂卖出这个看跌期权合约直到其价格下跌至行权价格之下。看跌期权的下限同看涨期权，对于实值看跌期权，权利金也不能低于期权行权价减去标的资产价格，否则就可以无风险套利，由于权利金不能小于一个最小价格变动单位，故权利金的下限为一个最小价格变动单位。以白糖期权而言，权利金不能小于0.5。

期权的delta用于衡量期权价格对标的资产市场价格变动的敏感度,他等于期权价格变化与标的资产变化的比率。...普通

期货本来就是现货，一个保险了，那激情呢，就是给机会再上一道保险就去过再进行套期报纸

期货交易品种的价格可以形成向下的突破，同样，也可以形成向上的突破。在分时线形成向下突破走势的时候，投资者可以在价格刚刚创下盘中新低的时候做空，而利用突破做多点的操作也是如此。在上涨过程中，一旦调整完毕，只要分时线向上再度创下盘中新高，投资者便可以在突破新高的时候，积极人场进行做多操作。当分时线再度在盘中形成向上突破走势的时候，便意味着做多的资金实力依然比做空的资金实力大，在这种情况下，分时线必然会在多头的积极推动下展开持续性的上涨走势，多头要想在盘中成功地实现盈利，就必须要让分时线不断地向上创新髙以及突破盘中的压力，故此，利用这个特征突破做多点也就随之形成了。

在期权市场上，深度虚值期权价格便宜，于是有投资者选择买入深度虚值期权合约，但是如果是因为价格低而跟风选择深度虚值期权合约是非常不明智的。虽然深度虚值期权价格便宜，但其转化为实值的概率非常小，且深度虚值合约对标的资产的价格变动表现相对钝化（delta小），这就意味着深度虚值期权合约赚钱的概率较小。举例：以白糖期权为例，投资者若想持有深度虚值期权至到期日，等其转化为实值后行权，就需要有合约在到期日前出现大行情。比如，在白糖SR701在5100点时，买入当月到期行权价格为5700点的看涨期权，即时权利金较低，但想盈利需要期货涨到5710点，这种时间在到期时间较近的情况下，发生的可能性相对较小。因此，不能只图便宜，还要考虑盈利的可能性，一定不要盲目跟风去买卖深度虚值期权合约。什么是做市商？做市商是为市场提供双边报价（持续报价、回应询价）服务机构。期权做市商为期权市场提供流动性，满足投资者交易的需求。（交易所在指定期权品种上引入做市商，并向市场公布）做市商如何报价？做市商可以为市场提供连续报价，或在收到客户询价后进行回应报价，报价内容包括：期权合约的买入价、卖出价和数量。买入价和卖出价均为限价方式申报，进行交易系统按照“价格优先，时间优先”的原则进行撮合，即做市商没有成交的优先权。打电话给我时，请一定说明在看到的。

股票K线形态中，有一种叫缺口的形态。顾名思义，缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域。缺口分为普通缺口，突破缺口，持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型态时最有力的辅助材料。当运用到股票K线缺口形态分析时，还有5要点需要提示：　　(1)一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于是缺口便告补回。其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补;只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口填补与否对分析者观察后市的帮助不大。　　(2)突破缺口出现后会不会马上填补?我们可以从成交量的变化中观察出来。如果顺突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减少，那么迅即填补缺口听机会只是五五之比;但假如缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可能便会很低了。就算出现后抽，也会在缺口以外。　　(3)股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交中又迅速增加，这是好淡双方激烈争持的结果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性缺口形成时的成交量变化情形。　　(4)消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高(但也有可能在成交量最高的翌日出现)，接着成交减少，显示市场购买力(或沽售力)经已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落(或回升)。　　(5)在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结;当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。　　股票K线中不通的缺口类型需要区别对待，同时股票K线缺口产生后也需要跟踪，股市中千变万化，对于我们的操作也是需要以不同方法方式去及时应对，才能立于不败之地。

如果买方行权，有哪些事项需要特别注意？期权买方提出行权后，期权在结算时转换为相应期货持仓。期货期权的买方客户行权时，其资金余额应当满足期货交易保证金要求。买方客户资金不足的，不允许行权。为避免符合行权条件但资金不足的情况，买方客户应提前做好资金准备。

备兑期权组合具体分为备兑看涨期权组合及备兑看跌期权组合。其中备兑看涨期权组合是指投资者持有看涨期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货买持仓；备兑看跌期权组合是指投资者持有看跌期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货卖持仓。备兑看涨期权组合的应用场景多为投资者持有标的期货多头，但预期后市振荡为主，上方有阻力位，突破概率很低，其优点在于在正常的标的期货投资之外，能够获取额外权利金收益，在振荡行情下，增强投资收益，在下跌行情下，平滑收益曲线，其缺点在于，一旦标的期货行情大涨，投资者需要让渡标的期货在卖出的看涨期权行权价以上的利润，相当于投资者提前锁定了标的期货的卖出价格，即投资者所卖出的看涨期权行权价。备兑看跌期权组合的应用场景多为，投资者持有标的期货空头，但预期后市振荡为主，下跌有支撑位，突破概率很低，其优缺点和备兑看涨期权组合类似。“备兑”顾名思义就是对于期权的卖方而言，在卖出期权的同时，准备了相应的标的对冲履约的风险。具体而言，对于看涨期权的卖方，如同时持有标的多头，则即使出现价格上涨被迫履约，其持有标的多头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损，对于看跌期权的卖方，如同时持有标的空头，则即使出现价格下跌被迫履约，其持有标的空头的盈利能完全对冲被迫履约产生的亏损。总而言之，当期权卖方持有相应的可对冲履约风险的标的时，其履约能力是有保障的，其实是可以无需再对期权卖方收取一次保证金以保障其履约的，故郑商所备兑期权组合保证金的收取标准优化为权利金与标的期货交易保证金之和。

市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。目前A股公司因业绩因素的退市标准是连续3年亏损就要暂停上市(暂时保留代码和资格)，如果之后6个月内仍继退市续亏损就要面临退市处理。退市的另一种情况发生在公司实施私有化时，在大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司，如中石化(600028)对旗下多家上市子公司实施私有化后这些子公司就将一一退市。

常见的美式期权是采用二叉树或蒙特卡洛模拟来进行定价。二叉树法的基本思想是将衍生品标的资产价格波动的随机过程离散化，然后利用动态规划方法求解。该方法假设股价的变化是几何随机过程，即将期权的有效期分为多个相等的区间，每一个区间过程结束时，股价上浮或下跌一定的量。具体步骤是首先模拟股票价格波动，然后通过贴现计算期权价格。此方法虽然简单快捷，但局限性较强，若处理多标的资产价格问题，计算工作量和数据存储要求会极为庞大。至于蒙特卡洛模拟法，随着近年来数理金融工具的发展，Longstaff和Schwartz拓展了其适用范围，提出最小二乘蒙特卡洛模拟法LSM，现已成为美式期权定价的主流方法之一。其基本原理是在有限个离散的时间点上，根据期权价格的模拟样本路径在每个时刻的数据，利用最小二乘回归求出继续持有期权的期望收益。若其小于该时刻执行期权的收益，立刻执行期权，反之则继续持有。虽然二叉树或蒙特卡洛模拟比较精确，然而计算过程繁琐，在繁忙快速的期权交易中，利用解析近似解求得的美式期权价格不失为一个好办法。比较著名的是Barone—Adesi—Whaley提出的BAW公式，这也是B—S公式的直接推广。BAW公式的基础仍然是市场不存在无风险套利空间。

一个，位置：南京市秦淮区双塘街道中山南路414号投资大厦12层

卖出开仓，即投资者卖出个股期权。和买入开仓享有权利不同，卖出开仓意味着需要背负相应义务。因此，买入开仓仅需支付期权权利金，而卖出开仓则需要投资者缴纳足额保证金才能开仓。投资者保证金账户中的保证金可分为两块：交易保证金+结算准备金。交易保证金直接参与仓位头寸的初始建立和维持，结算准备金是除了交易保证金以外的多余资金以备于每日无负债结算。当结算准备金低于0时（即交易保证金不足），投资者将收到保证金催缴电话（margincall），若不能按时补足足额保证金，将会面临现有部分或所有仓位头寸被强行平仓。投资人衍生品保证金账户当日结算准备金=上一交易日结算准备金+当日入金-当日出金-当日新开合约占用保证金+当日平仓释放的保证金+权利金收入-权利金支出-相关费用。交易所交易系统前端控制将不包括相关费用计算。认购期权初始保证金（initialmargin）＝前结算价+Max（M×合约标的前收盘价-认购期权虚值，N×合约标的前收盘价）合约单位；认沽期权初始保证金（initialmargin）＝Min前结算价+Max[M×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，N×行权价]，行权价合约单位。其中，认购期权虚值=Max（行权价-合约标的前收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）。为了规避期权卖方的违约风险，卖出的头寸在每日收盘后，保证金账户里的资金不得少于维持保证金，维持保证金的计算公式如下：认购期权维持保证金（maintenancemargin）＝结算价+Max（M×合约标的收盘价-认购期权虚值，N×合约标的收盘价）合约单位；认沽期权维持保证金（maintenancemargin）＝Min结算价+Max[M×合约标的收盘价-认沽期权虚值，N×行权价]，行权价合约单位。其中，认购期权虚值=Max（行权价-合约标的收盘价，0），认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）。根据上交所规定，M=25%、N=10%是最低保证金收取标准，券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。來源：简书

郑州商品交易所白糖801系列期权合约的到期日同最后交易日，均为标的期货合约交割月份前二个月的倒数第5个交易日

一方面，因为去杠杆等政策的影响，内地的融资环境相对较差，不少民营企业往往在国内难以上市融资，借贷又较为困难，因此当其想要寻求资金支持的时候，往往就只能选择到境外的股票市场上市。另一方面，在去杠杆政策以及股市低迷等因素的影响下，如今内地的不少创投公司都面临着不小的压力，因此存在着较为迫切的兑现需要，从而推动他们所投资的公司尽快上市。除此之外，在董登新看来，香港今年4月底以来所实行的同股不同权等措施的新政，也在吸引着内地的企业赴港上市。“随着港交所4月底开始实施新政，港股市场迎来更加开放与包容的时代。由于A股市场在开放性以及包容性上比港股要弱，而内地又有着庞大的上市资源，港股今年实施新政的措施无疑对内地的企业有着很大的吸引力。”