在操作中，期货套利的基本策略主要是有两种：　　一、利用股指期货合理价格进行套利　　理论上分析，只要股指期货合约实际交易价格高于或者低于股指期货合约的合理价格时，进行套利交易就可以盈利;分为正向套利和反向套利，正向套利与反向套利之间形成的是一个无套利区域，只有当期指实际价格高于区间上界的时候，正向套利才恩能够进行，相反，反向套利才适宜进行;　　二、利用价差进行套利　　在任何一段时间内，理论价差的产生完全是由于两个剩余合约有效期的融资成本不同产生的。当净融资成本大于零的时候，期货合约的剩余有效期越长，基差值就越大，也就是期货价格比股指现货值高的越多。如果股市上升，两份合约的基差值就会以同样的比例增大，也就是价差的绝对值会变大，所以市场上存在通过卖出价差套利的机会。

其实，无论是在个人的期货投资还进行家庭期货投资，都应该具有一定的操作策略和预定的操作计划，有计划就是有目标的在进行投资，这样才能够做好操作中的投资盈利，没有计划没有目标什么事情也做不好，更不要说在市场中盈利。　　一、家庭理财最重要的是在于“理”，所以在家庭投资期货之前，应该先依据自己的资金情况制定出不同的投资目标，只有确定了目标，才能做到有计划、有步骤，才能在市场中获得相应的投资回报。　　二、期货本身具有的交易特点是利润率高，但是高收益与高风险是同时存在的，投资者必须要有足够的耐心和承受能力以及在操作中的风险意识，这样才能够在不断变化的市场中争得一席之地。　　三、投资的目的就在于获得利润，比如说这笔资金应该怎么进行划分，如何进行理财，那一部分资金用于消费，那一部分资金用于投资，哪些资金用于储蓄，等等，都是需要作用操作安排的，也属于是资金管理的一部分，而且期货是高风险的投资操作，所以时刻都要做好失败的准备。　　四、鉴于资金管理的方法技巧，投资者可以将收益首先作为亏损的准备金，剩下的余额才增加投资或者消费与储蓄。　　五、最基础的，投资者要具备一定的期货投资知识，而且非交易所会员进行期货交易必须要选择具有交易所会员资格的经纪公司作为代理人，在选择经纪公司的时候要注意其资格、公司资信状况以及规章制度是否健全等等。

技术分析是应用社会心理学科，它是通过分析群体的行为来获利的一种技能。结合了科学、艺术，融和了客、主观，基于量化方法，追踪的是大众心理。　　一、多种技术工具搭配，效果才会更好　　技术图表、形态、指标和其他技术工具都是观察市场大众心理的窗口，各种技术工具通过不同的视角来告诉观察者市场的真相。但是，单一技术指标给投资者呈现的是市场的一个侧面，不是完全的、整体的影像。所以仅靠单一的技术工具来窥探大众心理，难免会陷入管窥蠡测的误区。　　指标不同反映的大众的心理行为侧面也不同，为了更看清市场的本质，我们需要将这些工具搭配使用。优秀的系统往往使用了搭配合理的多个工具，使它们的负面效应互相抵消，同时它们的优点不受影响，可以成为武装自己的利器。　　二、技术工具应“识时机”灵活选用才能发挥功效　　进一步看，即便是指标的组合使用也要看市场处于何种阶段，只有当市场进入某些特定阶段时，它们才能体现出较强的功效。如果不分青红皂白，在市场运行的每个阶段都使用同样的技术工具，其效果会大打折扣。　　有些投资者喜欢利用短期技术信号来决定短线的操作。主力的短线交易绝大多数是反消息面、反技术的操作。但与此对应的是，普通投资者则是跟随消息面的“应该”指引，或跟随超短期技术发出的买卖信号进行“逻辑”的交易。结果往往是“南辕北辙”、“大相径庭”。在这种情景下，大部分技术指标将变得效用受限。　　此外，市场主力经常利用价格形态和技术指标实施诱多与诱空把戏。出现这种情形时，技术面会失效，主力会刻意制造一个与市场传统思维完全相反的技术氛围。投资者如果按照技术表象思考，就会掉进陷阱。　　三、技术工具必须以基本面为依托才能真正建立优势　　对市场阶段性的定性往往需要从技术层面以外的基本面入手，而非通过技术面本身，技术分析不宜独立于基本面而存在。如果技术分析完全的脱离基本面，那就是对技术分析的低级运用，将技术分析沦为短线频繁交易的投机工具。

掌握跨期套利的主要交易模式。一是正向交割模式;二是价差趋势模式;三是回归交易模式;四是统计套利模式。　　跨期套利交易要注意分析细节和总结经验。一是交易前要分析哪些是确定的，哪些是不确定的，了解交易风险点。二是在价差的波动中，瞬间套利机会不是一般人能捉住的。普通投资者应着力于寻找价差的波段机会。三是从滑点成本的因素看，最好在价差波动平稳的时候下单。四是注意相关合约的价差主要波动时间。五是做回归交易的时候，要注重分析背景。只有背景相似，历史的价差分布和波动规律才更值得参考。六是关注价差波动的临界点和临界时间，其往往可能成为止损点或结束交易的参考。七是做价差分析时，还要注意商品近一年整体月份合约升贴水格局排序，其往往能提示交易机会。

中债5年-1年、10年-1年、10年-5年的期限利差都表现出了阶段性走扩的趋势，其中，中债10年-5年的利差具有代表性。那这一轮的期限利差的趋势性走扩的原因是什么?可以将期限利差的走势划分成三个阶段：　　第一阶段，春节之后到3月上旬，中债10年-5年的利差从底部启动以后就快速走扩。主要原因是：　　一、前期的期限利差压缩到了历史低位，收益率的曲线存在恢复新稳态的动能;　　二、央行有意维持流动性的宽松;　　三、1月的信贷远超预期，投资者对长债的走势没有太大信心。　　第二阶段，3月中旬，前期的强刺激预期、高通胀的预期面临修正，中债10年-5年的利差冲高回落。　　第三阶段，3月中旬到现在，市场通胀的预期好像有再次抬头的现象。其一，猪价、菜价并没有出现季节性的回落;其二，房价持续性的走高势一定会带动租金的上涨。　　所以，综上，在资金面宽松的条件下，债券投资者被迫“看多”，债券是一种理性的选择。关注期限利差的走势，可以给分析市场的预期提供线索，对债市投资大有好处。

在分析行情的时候，还要注意几个问题，即：　　在入市之前，要了解期货的基本面：期货的基础是现货，现货走势因素最终会决定期货市场的中长期走势。所以，在参与某个品种的期货交易之前，要首先弄清楚影响该品种行情走势的因素等。　　技术分析在行情研判中占有重要位置：前者主要通过对影响行情走势的供求因素等进行综合分析，得出的结论能够反映中长期行情的变化。这种方法的不足之处是反应比较迟钝，不能准确把握短期内行情的波动。　　怎样选取适合自己的交易指标：我们可以采用不同的分析工具，如形态分析、波浪理论、道氏理论等，此外还有多项辅助技术指标。这些指标分别从不同的角度揭示了期货价格运行的规律，但是由于分析的角度不同，有时候这些指标给出的预警信号也会有所不同，甚至截然相反。因此，作为期货市场的交易者，只要根据自身的交易习惯选择一两种分析工具就可以了。　　研判趋势是关键：行情可以分为中长期走势、短期走势。中长期走势主要反映的是两三个月、一~两周之内的行情变化，短期趋势则主要反映的是近一两个交易日甚至是单日内的行情变动。在进行期货交易时，一定要遵循短线交易符合中长期走势的原则，因为只有这样，获利的机会就会多，交易者所承担的风险也会较低。　　在经过基本面、技术面分析之后，一定要对自己得出的结论深信不疑。不能因为短期行情走势与自己判断的不同，就轻易改变自己，也不能因为在短期内判断正确而忘乎所以。所以，行情分析之后要和市场保持一定的距离，过度的关注短线行情的走势很有可能扰乱自己对中长期行情的正确分析。　　止损在期货交易中有很重要的作用：在确定单方向之后，即使自己过去预测的准确率再高，也一定要设定止损的价位，把损失控制在一定范围之内。

以下几点很重要。①、资金管理　　资金管理是投资成功的关键。期货投机的目的就是挣钱，为了使一定数量的资金生成更大的数量，以此来获取投资的收益。每个期货投机者都要设立能够自身能够承受的风险的资金标准。然后，依据投资收益的设想建立交易目标。　　②、预测价格　　能够正确的预测价格是投资成功的前提。因为商品的价格是变化的，所以，盈利和亏损就在这些波动中产生。商品价格是市场供求力量的反映，所以会有均衡价格。也可以说，期货投机成功的核心是预测价格。　　不同的投机者运用了不同的预测方法。每种预测方式都要求有不同形式的交易和不同的资金管理方法。每个投机者都应该了解自身的预测技巧和限度，不能超越。　　③、制定期货交易的计划　　期货交易是风险性很高的投资行为，是一场没有硝烟的商战。所以在“打仗”之前，都要做好准备，这是每一个投资者都必须要遵循的。一个完善的交易计划主要包括：财务抵抗风险的能力、选择的交易商品、盈利目标及亏损限度、入市时机等。　　④、投机者避免自杀的行为　　失败的方法包括：　　1、交易的资金不足，导致正确的预测没有发挥应有的作用;　　2、用很小的价格变动进行交易;　　3、超出投机者的能力交易，或者是交易不了解的品种;　　4、着急获利而拖延止损，导致元气大伤。　　在这些行为的背后，隐藏着四种弱点：　　1、坚强的性格;　　2、没有承认自身错误的勇气;　　3、过度贪婪。　　期货投机是把金钱、工作及技巧结合在一起，获得比一般利益多的回报的方式，这也是投资的根本所在。总而言之，期货交易就是一种集智慧、勤奋及自律于一身的游戏。投资者必须要培养成熟的交易心理，才能在期货交易中立于不败之地，获得更多的利益。

对持有固定收益类证券的机构投资者来说，风险的而重要来源就是利率的变化。由于国债期货和利率的走势是想反的。所以，国债期货是投资者规避利率风险的重要工具，也是套期保值的重要工具。　　它是在金融交易所进行买卖，具体的交易行为是在实行网络连接的虚拟交易市场完成。国债期货是金融的衍生品种。对于资金庞大的利率产品管理者来说，它不仅是保值工具也是增值工具。　　大家都对期货交易有一定的了解，国债期货交易和期货交易有相同点，也有不同点。现在就来和小编一起来学习国债期货交易有什么特点吧~~　　1.和债券的所有权没有关系;　　在国债期货的交易中，转移到是价格波动风险，不是债券所有权。进行国债买卖活动，可以完成套期保值、套利交易，不进行国债所有权转移。　　2.它是在交易场所进行买卖活动的;　　在私下进行国债期货交易是不合法的，国债期货交易拥有组织合法的交易形式。　　3.它是杠杆式的交易行为;　　投资者只需支付少量保证金，就可以支配大量的国债合约，杠杆的放大效果增加了投资者的获利机会。　　4.交易的风险比较高;　　只要存在杠杆就存在风险，它不仅和价格波动幅度有关，还和投资者利用资金的程度有关。国债交易就是高风险、高回报的交易形式，尤其是以投机为目标的交易，风险会更高。

一个优秀投资者，在每一次操作之前，都要像猎豹寻找猎物一样，站在一定高度，认真分析大势，研究主力的资金投向、大盘背景、多空双方的力量、个股投资价值及对手等。发现猎物之后，千万不要急于建仓，而是要耐心地等待一个最好时机。虽然很痛苦，但也是有必要的。　　投资者都希望能够一买就涨停，一卖空就跌停。但是100%的正确是不可能的，即使是投资大师和操盘高手也不行。但是怎样才能把投资的准确率提高到90%甚至是95%以上呢?这就需要研究成功的投资大师和操盘高手的操作方式了。　　所有成功的投资大师和操盘高手，都有一个共同的特质：就是耐心。任何一个没有耐心的投资者是绝对不可能成为出色的投资者的，国内外优秀的投资大师、投资高手，耐心做好入市前的准备，等待最佳时机出手。量子基金的创始人、被誉为“奥地利股市之父”的罗杰斯曾经说过："我学会除非知道自己在做什么，否则的话，最好什么也不做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机，否则，不要贸然进场。这样，即使你犯错误，也不会有重大伤害。"　　那最好的进场机会是什么呢?——合力点+共振点　　1.长、中、短趋势都发出同一个方向的信号时;　　2.所有的分析方法都发出同一个方向信号时;　　2.所有有关市场都处于相同的走势方向。

“滚动结算”的意思是在每个交易日的规定时间内进行结算的次数，不同于商品期货市场，在每日收盘之后只进行一次结算。结算的时候，交易所会在固定的时间使用“即时价”进行结算，期货公司同样和客户进行结算。　　期货交易的核心环节就是结算，它关系到整个期货市场的安全。在金融期货交易所(金期所)中，将有可能采用一种全新的“滚动结算”模式，也就是每日进行数次结算来保证金期所的安全。　　商品期货交易所实行每日无负债的结算制度，它又被称为“逐日盯市”，也就是在每天的交易结束以后，交易所按照当日的结算价计算所有合约的盈亏、交易保证金等费用，对于应收、应付的款项实行净额一次性划转的制度，相应的增加或者减少会员的结算准备金。经纪会员和客户进行的是同样的结算。　　根据规定，在每日结算后，如果客户的保证金不够，则会被要求追加保证金，时间限制是在第二个交易日的开盘之前，否则的话，期货公司将有权强行对客户的账户实行平仓措施。　　以股指期货作为代表的金融期货的风险和商品期货相比较，金融期货的风险要大于商品期货，商品期货中，原有的每日结算一次的结算方式对金融期货不太合适。　　这种滚动结算的方式在国际金融期货交易中是常用的结算方式，它有利于防范风险。在未来，金期所会在每个交易日的固定时间来进行结算，如果出现极端的行情，交易所有可能会出台临时措施，进行次数的结算。

风险与盈利是共存的，但是期货是一个很有趣的投资项目，因为涨或跌都有可能盈利，关键是在交易的过程中，做好风险的控制：　　1、外力——依靠交易所的制度　　当市场的风险出现到一定的时候，很多的交易所会采取一些措施，来减少风险对投资者的损害;例如2008年1月24日的豆油助理0890合约在连续上涨一个多月之后，从3月4日的时候开始连续的下跌，到了最低价格，在这样的情况下，大连商品期货交易所采取了扩大涨跌停幅度和提高保证金比例的方法进行风险控制，来化解市场存在的风险，这样有利于动荡的期货市场价格回归理性;　　2、内力——合理的资金管理　　在任何一项投资操作中，资金的管理是非常重要的，特别是在期货投资市场中，期货是以小博大的市场，如果满仓操作，其涨跌幅直接对可用保证金的影响巨大，如果价格波动比较少，可用保证金不足会导致投资者看对了方向却被强行平仓出局，所以建议投资者要合理管理资金的分配;　　3、套期保值的期货头寸比例设计不能太大　　其实套期保值的期货头寸也属于是资金管理的一个方面，因为用一半左右的资金操作，控制可能发生的单边市场风险，保证投资的收益。

在任何一个市场中进行交易都需要了解一些基本的交易知识和形成适合自己的交易理念，特别是在股指期货投资实践中，投资者应该对自己过去的投资经历，进行及时的梳理和总结，尽快的建立适合自己的期货分析方式，不断的提升期货投资的获利水平。　　首先，理念是基础　　市场是简单的，但是人们对市场的认识和决策是复杂的，因为同样的市场表现和同样的信息环境和相同的分析方法，而投资者的盈亏差异是有区别的，关键是投资理念的差异。所以如何看待期货以及运用什么样的方式运作期货，直接关系到投资的有效性。　　市场中有20%的人是在盈利的，剩余的人都是在亏损的，因为每个人都会犯错误，关键是总结经验，不在出现相同的错误，而且市场总是惩罚与趋势作对的人，衡量一个投资者水平的高低，关键是看他对时赚了多少钱，而错的时候少赔了多少钱。　　其次，市场永远是正确的，成败是需要分析总结原因的。　　市场存在我们所不知道的事情，我们对正在发生的事件所产生的影响总是估计不足或者是反映过度，因为这是投资者自身的局限性，既然错误是在入市前发生的，已知的东西往往会让我们犯错误，要想做好期货，至少要尊重市场，掌握“有所为，有所不为”的投资理念。　　然后，市场是具有可预测性的。　　在分析预测或者预测方面，分析操作体系首先必须把握一个关键——到底预测什么，而且分析操作系统必须能够从方向、空间、时间、节奏、速度五个方面对行情趋势进行明确的认定，目的是在品种间过滤出显著的投资机会。但是无论什么时候，做什么样的期货品种，投资者做多或者是做空的理由应是相同的，也就是投资行为完全是追随市场本身的趋势进行的，主要是把握趋势中的“展开”和“加速”两个阶段。　　最后，基本面要分类　　也就是说，基本面的消息有哪些是影响因素，哪些是长期作用，缓慢释放因素?哪些是围着市场转而且市场已经提前反映和消化的因素。投资者对于该体系都必须根据对市场的影响程度进行明确的分类，才能更加准确的把握市场的需求和操作的盈利点。

我们要吸取操作中的经验以及实战中的应对办法，而且在基本的投资操作中我们要学习期货的基本特点，以及具有的操作含义。　　首先，期货交易可以“以小博大”，因为期货买卖实行保证金制度，只需要缴纳一定数量保证金就可以进行全额交易，假设缴纳保证金的数量是5%——20%，所以10万元的资金可以买卖50万到200万的商品，这样就算价格只有10%的预期波动，就能获得50%——200%的收益。　　其次，期货交易实行双向交易，投资者交易中既可以先买入后卖出，也可以先卖出再买入，获利不受交易方向的任何束缚。也可以说，只要有市场的波动，就存在获利的机会。　　此外，期货实行日内平仓，在期货交易中实现的是T+0的交易制度，也就是买入的合约可以当日平仓，然后再买入再卖出，也就是一笔资金在一天内可以反复交易若干次。　　总结：商品期货交易最吸引投资者的地方，如果投资者的判断正确，就是期货投资的优势;如果都错了，那亏损的钱也被急剧的放大，这个时候就是期货投资的劣势。

传统的期货套利交易是在买入一种期货合约的时候卖出另外一种不同的期货合约的交易方式，在这里进行交易的合约可以是不同期货市场的同种商品的合约，也可以是期货市场和现货市场的同种商品。套利交易者在做多的同时在另一期货合约上做空，获取这两个合约间的价差。　　套利分为跨期套利、跨商品套利、跨商品套利三种。一般比较常用的是跨期套利，它的交易方式是在同一商品不同交割月份之间的正常价差中出现异变进行对冲获利的，它又分为牛市套利和熊市套利。　　跨市套利是指在不同的交易所之间进行的交易行为，不同的地域、不同的商品都会存在一定的价差。在做跨市套利的时候要注意影响市场价差的因素。　　跨商品套利指的是用两种不同但是又相关的商品间的价差进行交易的行为。它的形式是同时买进(卖出)相同交割月份不同种类的商品期货合约。　　通常情况下，套利交易所涉及的合约间价差的变化要比单一的合约价格变化要小的多，并且收益稳定，适合有大资金量、擅长稳定投资的交易者。　　另外，在对冲交易中，和对冲有关的商品一般都有不确定性。所以，这也就是为什么对冲套利交易的波动率和风险都比较小的原因。对于单种商品来件，套利交易对冲了一部分影响价格变动的不确定因素，所以，价差波动比价格波动要小，换句话说就是投资者要面临的风险也就更小，与此同时，也就减小了投资者管理资金的压力。

波动率指的是所描述的标的资产价格变化的快慢，历史波动率和隐含波动率是期权交易中常用的波动率。买卖合约需要考虑标的物的方向和波动率。　　很多新手投资者认为期权交易很复杂，原因是既看涨期权又看跌期权，同时还要买卖，因此在实践操作之前，不但要选择合约类型，还要决定是做多还是做空。投资者在方向上是很难决定是买看涨期权还是卖看跌期权，所以这个时候还是要看波动率。若标的物既看涨，冰冻率同时又会上升，那买看涨期权比较好;若标的物看涨，但波动率会下降，那卖看跌期权就比较好。　　另外，提醒大家一下，若只是单纯的买入期权的话，不管是看涨期权还是看跌期权，都是在做多波动率，卖出期权就是在做空波动率。　　寻找波动率的“异常点”，获得套利机会，波动率交易依托的交易核心是找出隐含波动率的异常点，它的原理是在隐含波动率的历史表现及当前值，找合适的隐含波动率异常点，通过相应的策略进行交易进而获取利益。　　异常点的判断标准有两个，一是标的资产隐含波动率相对其历史隐含波动率或已经实现的波动率的波动区间比较异常，它结合波动率均值回归的特征运用了统计的方法;一是标的资产不同合约的隐含波动率间差异太大从而导致的异常，它要用到波动率的结构特征。　　不管是投机还是套利，波动率都是一个非常重要的考虑因素对投资来讲。目前在国内，期权仿真的过程中，针对股指期权设计了中国波动率指数，参照国际的经验，中国波动率指数可以看作是判断基础指数方向的重要信号，所以，投资中也可以将其看成是投资的参考。