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回答:地方政府偿还债务存在一定困难。未来,对银行必然会造成坏账率的上升和利润损失。据我们的测算,在中性假设下,坏账率可能上升约1%、利润损失在未来数年内累计可能达到1万亿,约占期间利润总额的10%。如果债务无法有效控制,这一影响可能更大。当务之急是真正有效地贯彻监管层的指导政策,将地方债务问题逐笔核实和处理。另外,由于发放地方债的主体是国有大型银行和政策性银行,对于上市股份制银行的影响预计相对较小。前期银行业已经经历了一轮股价下跌,地方债务悲观预期已经反映,仍维持“增持”评级。建议重点关注地方债务的整改进程和处理结果等。
地方政府偿还债务存在一定困难。未来,对银行必然会造成坏账率的上升和利润损失。据我们的测算,在中性假设下,坏账率可能上升约1%、利润损失在未来数年内累计可能达到1万亿,约占期间利润总额的10%。如果债务无法有效控制,这一影响可能更大。当务之急是真正有效地贯彻监管层的指导政策,将地方债务问题逐笔核实和处理。另外,由于发放地方债的主体是国有大型银行和政策性银行,对于上市股份制银行的影响预计相对较小。前期银行业已经经历了一轮股价下跌,地方债务悲观预期已经反映,仍维持“增持”评级。建议重点关注地方债务的整改进程和处理结果等。