2008年1月9日,作为股指期货探路先锋的黄金期货合约正式挂牌上市,这是中国第一个真正意义上的金融期货品种,上市之初就强烈的吸引了投资者的目光,但仅仅几个月,大部分投资者就出现了亏损并绝望离场,市场流动性极差。为了改善这种状况,2008年3月,银监会正式批准商业银行进入期货市场从事期货交易。然而金融海啸席卷全球后,包括商业银行在内的投资者对金融衍生品谈虎色变,流动性依然没有得到改善。2010年7月,中国人民银行等六部门联合发文要求大力发展黄金市场,提高金融市场的竞争力和应对危机的能力。文件强调了要深入研究黄金市场的发展规律,切实做好黄金期货风险管理。因此研究黄金期货的市场特征及风险控制有着非常重要的理论和现实意义。 然而黄金期货在学术研究领域并没得到学者们太多的垂青,相关的学术研究相当少,国内黄金期货上市时间很短,定量方面的研究更是凤毛麟角,且普遍存在样本量小、模型简单、没有运用经济学和金融学理论进行深入分析等缺点。本研究利用金融时间序列方法对中国黄金期货首次构建了完整的计量体系,结束了黄金期货研究零散、局部、模型简单的局面。本研究对其他期货品种有很强的示范作用,同时还有助于提高期货从业人员和投资者的分析手段和风险控制能力。
问 中国黄金期货市场的运行特征?