您好，您如果没有50万，可以选择做国外的原油，在我司开通外盘期货业务

如果你觉得有段时间一直这样，不如歇歇不交易，抽时间也享受下生活。一个月后，或者两个月后再交易试一下，你会发现世界又变的不一样了

交割日对您应该是没有任何作用的，因为除上海期货交易所的品种能持有到交割月之外，其他期货交易所的个人客户皆不能持有到交割月。所有我认为您咨询的应该是期货合约的最后交易日吧。比如甲醇1901，它的最后交易日就是18年12月的最后一个交易日，期货公司那边一般是上午开始给持有仓位的个人客户开始执行强平。

场外期权又分为商品的场外期权和股票的场外期权，股票的场外期权已经被限制了，商品的场外期权还是放开的，推荐您了解商品的场外期权。

原油期货开户需要50万验资，但是实际需要资金并不是那么多，原油差不多是四万元一手。交易时间为上午9:00-11:30，下午1:30-3:00，晚上9:00到次日凌晨2:30之间。

在期货上讲究个落袋为安，在你平仓之前，你赚的钱其实都不是你的，只有平仓了，那些钱才是实实在在你的。别想着是不是还能赚更多，不贪心敬畏市场。

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一、跨期套利的原理1、四因素做跨期套利，要顺四个因素：一顺成本结构二顺库存（库存未来变化方向、库存绝对水平）三顺基差（期货最终要回归现货）四顺仓单（产业交易商的行为很重要）2、三时期做跨期套利，要分三个时期，不同时间阶段的核心主导因素是不一样的。离交割月两个月以上为远期：远期主要关注成本、库存未来变化方向离交割月一个月以上为近期：近期主要关注基差、库存绝对水平离交割月一个月之内为即期：即期主要关注仓单、基差。这个阶段为交割博弈，产业交易商交不交货、接不接货，至关重要。3、进一步解释（1）成本结构以美豆为例，正常供需年份时，美豆的天然结构为，比如1607合约对1511合约升水，1611合约对1607合约贴水。原因在于：正常情况下，美豆南方早熟地区8月开始上市、主要产区9月开始陆续上市，11月大量上市。所以从11月到次年7月，要体现持仓成本，1607就比1511要贵。而从7月到11月，由于新作不存在持仓成本，所以1611价格要让出持仓成本，比1607便宜。至于1608、1609合约，由于旧作和新作都有，价格就在1607和1611之间。以铁矿石为例，进口成本的天然结构是back，所以在正常供需之下，盘面结构也天然是back结构。成本结构是盘面结构的基础。（2）库存库存的松紧会扭曲结构。在库存紧张年份，旧作初期的11月合约对旧作末期的7月合约也会形成升水，形成back结构。在库存宽松年份，旧作末期的7月合约对新作11月合约也会形成贴水，形成contango结构。（3）基差库存宽松时，如果库存被贸易商囤积起来，可流动库存就会紧张，现货就会升水，这时就不会有新增仓单生成，反而会有仓单注销。盘面结构会被扭曲成back结构。（4）仓单在最终交割环节，不管成本、库存、基差，多头能不能接货、空头能不能交货，是决定结构的关键因素。以2015年以前的豆油为例，由于产业客户当时只卖出套保，不买入交割，所以到临近交割时，近月多头都要认怂，迁仓到远月，形成contango结构。二、跨期套利的实践做跨期套利时，需要评估的是当前盘面价差跟四大因素顺不顺，特别是跟当前时期的核心主导因素顺不顺。如果发现不顺，就说明有矛盾了，就有交易机会了，就可以顺着因素的方向去做了。案例1：2014年7月底做菜粕9-1反套（顺库存）当时我们去内地菜籽产区调研，发现尽管菜籽减产1/3，但由于菜粕高价抑制需求，饲料厂菜粕配方下降了2/3，推到9月份菜粕库存是过剩的。而当时盘面9月对1月升水400。盘面价差不顺库存，不合理，做9-1反套，最终进入交割月后9-1平水。案例2：2014年8月的美豆9-11正套（顺基差）2014年美豆收割延迟，9月合约代表旧作。当时现货对9月升水200多美分，9对1只升水15美分。盘面不顺基差，不合理，做9-1正套，赚了100美分。案例3：顺库存顺基差今年10月开始做焦炭1-5正套，顺应库存变化方向、顺应基差、顺应库存绝对水平（库存在降、库存很低、基差高达300，1月对5月只升50）今年9-10月做铝11-1正套，顺基差、顺库存水平（上海库存紧张、现货升水高，空头交不出货）案例4：2016年10-11月的棕油1-5正套（顺成本结构顺库存顺基差）国庆节期间，国外库存预期发生变化，马盘结构从强back转成contango结构。所以成本结构发生巨变，国内棕油1-5正套应该顺应成本结构平仓，或者转为做反套。10月中下旬，马盘重新转back，国内外都是低库存、高基差，而国内棕油1月却对5月贴水50-80。盘面与成本结构、库存、基差都是逆的。即使从库存变化方向看，到12月底库存也只是会增到40多万吨，还是属于低库存，而且进口商主要是在盘面进口亏100多的时候买船的，所以基差要到100多才保本，在低库存条件下没理由要求进口商亏本卖，所以基差会到100多，按照结构均衡，1-5正套也应该到100-200。案例5：2016年9月豆粕1-5反套（顺成本结构、库存方向）、11月豆粕1-5正套（顺基差、顺库存水平）2016年9月时，1-5属于远期博弈，主要看成本结构和库存变化方向。当时的情况是美豆11-3从升水转贴水，国内端进口压榨利润变好吸引油厂买船，国内预计会增库存，这是支持做1-5反套的。不利点主要是即期现货基差高达450。但是美豆宽松需要持续给出进口压榨利润，在进口压榨利润好的情况下国内很难维持高基差，事实上当时远期11-1月基差报150，油厂基差在开始下降。综合来看，当时1-5升水200以上，适合反套。2016年11月时，进入近期博弈，主要看基差和即期库存。当时现货基差250,12月基差150，油厂豆粕库存保持在40万吨低位，饲料厂也是低库存，为了补库存在排队提货。而当时盘面1-5价差才80，适合做反套。不利点是12月会有大量大豆到港，但由于港口大豆和豆粕库存不大，进口大不代表压榨大，油厂仍然有空间来调节压榨挺基差。案例6：交割博弈顺仓单（1）大不了接货今年6月，豆粕9月对1月贴水80。这个时候做9-1正套安全边际很高。因为如果盘面上一直不回归，我大不了接货，就将9-1正套变为10月基差。10月份国内缺大豆，是豆粕基差最强的月份，基差不可能为负，正常应该在100以上。结果到8月份9-1到200。而如果接9月的货变成10月基差，10月基差最高涨到600！（2）大不了转抛今年4-5月，菜油9月对1月贴水180，fullcarry。菜油5月才注销仓单，接9月仓单转抛到1月上不存在障碍。所以这笔交易不会亏钱，如果现货变好则会赚钱。相当于买一个免费的期权。（3）仓单悬崖：仓单要注销的情况今年8月份适合做沥青的9-12反套、橡胶的9-1反套。原因在于沥青仓库仓单10月要注销、橡胶仓单11月要注销。仓单压力大，所以必须要打到持仓成本，才有人肯接仓单。（4）大产业客户的行为很重要2013年12月，菜粕库存推下来过剩10万吨，很多人做1-5反套。看起来顺库存，挺对的。但是打到-50后，做菜粕1-5正套，大不了接货，10万吨货全接下来也不过3个亿，货一接下来，就不过剩了。菜粕体量太小，接货可以改变市场供需。2014年8月，豆菜粕价差很小，菜粕没有价格竞争力，很多人做买豆粕抛菜粕。但是这时候菜粕最大产业客户在做多，菜粕是空不下来的。

一、强平问题：同时满足什么情况时会触发强行平仓1.当风险度在100%以上时2.公司已经通知过风险3.通知过风险后，客户未自行平仓或者追加保证金，且风险依然在100%强行平仓的具体流程我们公司强行平仓并不会平调你全部单子，只会平掉您部分单子，使您的风险度回到100%以内二、交易日问题：一个夜盘+一个日盘=一个交易日举例：3.4的夜盘+3.5的日盘=3.5的一整个交易日周五有夜盘三、交易软件可以选择文华财经登陆账号时，期货公司选择弘业期货CTP金桥主席四、期货合约1、每个期货合约都是相对独立的，不存在1801的单子可以自动转到1802上的说法2、郑州交易所，大连交易所不可以持仓到交割月3、临近交割月的合约会适当调高保证金

对于股指期货公平不公平，我们这里要理清下股指期货到底有什么作用股指期货创立之初，最大的功能是为了让投资者躲避风险比如你有300万的股票在股票市场中，你看好所持有的股票的后市，但是你担心羸弱大盘会导致你的股票跟跌，如果你卖出了这只股票，后市再买入可能会造成更大的成本（点位不合适，意外的手续费增加等），这个时候你就需要卖空股指期货来规避风险。但是你如果有1万元的股票在股票市场中，你的资金量非常灵活，卖出再买入的成本非常低，所以你完全可以选择更稳妥的方法。股指期货并不是一种完美规避风险的方法，它是一种不得已的方法。对于中小投资者明明有更好的办法去规避风险，但是让他们选择股指期货，这才是对他们最大的不公平

当市场出现供给不足，需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，在这种情况下，买入某一期货品种较近月份的合约的同时，卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这就是牛市套利。举个例子，假设某年10月26日，郑商所次年5月份棉花合约价格为12075元/吨，次年9月份合约价格为12725元/吨，两者价差为650元/吨。交易者预计棉花价格会上涨，5月与9月的期货合约的价差将有可能缩小。于是，他在买入50手5月份棉花期货合约的同时，卖出50手9月份棉花期货合约。12月26日，5月和9月的棉花期货价格分别上涨为12555元/吨和13060元/吨，两者价差缩小为505元/吨。此时，交易者同时将两种期货合约平仓，完成套利交易。从交易结果来看，其5月份棉花期货合约盈利了12555-12075=480元/吨，而9月份棉花期货合约则亏损了335元/吨（12725-13060=-335元/吨），总体上，交易者盈利480-335=145元/吨，这实际上也是价差缩小的变动值（650-505=145元/吨）。也就是说，交易者预计棉花期货价格将上涨，两个月后，棉花期货的走势与交易者判断一致，最终交易结果使得套利者获得145元/吨的盈利。但如果两个月后，棉花价格出现一定程度的下跌呢？假设12月26日，5月和9月的棉花期货价格分别下跌至11985元/吨和12480元/吨，两者的价差缩小为495元/吨，交易者同时将两种期货合约平仓，完成套利交易。此时，其5月份棉花期货合约亏损了90元/吨，但9月份棉花期货合约盈利了245元/吨，整体上盈利了245-90=155元/吨，也等于价差缩小的变动值（650-495=155元/吨）。这意味着，交易者开始预计棉花期货价格将上涨，但两个月后棉花期货价格不涨反跌，虽然棉花价格走势与交易者的判断相反，但最终交易结果仍然使得套利者获得了盈利。从这两个例子来看，对于做牛市套利的交易者而言，只要两个月份的价差趋于缩小，交易者就可实现盈利，而与期货价格的涨跌无关。本质上讲，类似牛市套利的价差套利操作，是期货市场上针对价差变动的一种投机行为，是利用市场上某些期货合约价格失真的机会，并预测该价格失真会最终消失，从而获取套利利润。