不一样。中小企业私募债只是为了解决企业的融资问题，新三板不全是仅仅是融资，新三板是一个资源性平台，资源性平台在哪儿呢？实际上它挂在一个社会资源的流动。。。比如要上市。有很多企业是这样想的，为什么要上新三板？举一个简单的例子，你是做消费品行业的，花150万在全国打一次广告，这就是它上的标准；比如有一些公司，它做政府订单的，它要上新三板，它是个公开的公众公司，所以它可以很容易拿到政府订单，政府也会关照这些上市的新三板公司。所以这些不完全是为了融资，它和很多都挂在一起。新三板的企业需求很多样化，这和中小企业私募债没有太多的对比性。我也想和大家交流，对债券来说，无论中小企业私募债还是做其它的都是非常难的，因为我们国家的企业附加值太低，不管是发资管，还是发债，还是发其他的信托，收益差不多都要10%。一个公司你可以看看，它的销售净利率有多少，很多公司都超不了10%的，它都给你打工了。这些事情啊，为什么它用股权融资啊，它给你打工了，它也就不做了，它没钱了，所以这两个没有太多的对比性。

新三板只能券商做，这个是明确的。原来的时候很多股权交易中心愿意让券商来做，但证监会不允许，目前证监会还没放开，还没放开让券商的投资队伍可以做这个保荐业务。

新三板的发行是私募发行，是擦边球，公募和私募是擦边的，它也不是公募或私募。公募和私募这个问题本身定性就很难。新三板的发行，其实我们原来也研讨过一种方式，就是虽然我是35个人，但是如果每个券商有自己的平台，它可以把它的项目作为一个平台来发售，比如说我推荐给我营业部的高端客户，就像理财产品一样。如果达到35个人，这一期就封住了，我就可以做发行。所以这算是公募还是私募？这算一个。。。我专门问过交易所的人，不是一个很明确的，但它35个人是限定的，但从募集的角度讲，可以选择范围大一些。所以新三板的业务模式是正在探讨的，可能做得很复杂化，所以大家可以尽可能的关注这些地方，我觉得未来新三板的业务模式可能不是想象中的这种业务模式，会很有特点。

新三板的融资是这样，一般一个券商接到项目之后，首先就是要规制，就是要了解企业，了解清楚哪个是短板，融资主要是补一块，主要是为了补齐需要补足的地方，不管是研发、还是市场、还是生产、还是等等这些地方，补瓶颈。那怎么融资呢？就是券商首先拿到之后做了商业计划的时候，它不像IPO这样发个信息、打签这种，券商会通过它的一些通道，那就是合作的一些投资机构，发一些邀请函、发一些材料，首先筛选，大家如果感兴趣，先跟券商聊天，券商把它了解到的一些真实情况告诉你，你如果感兴趣觉得很好，那可能才会有小型的路演，是这样一圈一圈筛的，因为它没法做大型的路演，它逐渐聚拢到一起的时候，当然如果说券商这个后台很好，比如说不同行业、不同架构、不同大小，比如说融资额的大小，比如6000万的、5000万的、3000万的，什么行业的？是材料的还是能源的，你能找到对应的投资群体那就更好了。这需要的就是券商的配售能力，就是你能迅速的找到有钱的这些人做对接。这是券商融资上的，当然还有些技术上的处理。

期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。　　个股期权与期货合约的区别有以下几方面：　　(1)、当事人的权利义务不同：　　个股期权合约是非对称性的合约，期权的买方只享有权利而不承担义务，卖方只承担义务而不享有权利；期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。　　(2)、收益风险不同：　　在期权交易中，投资者的风险和收益是不对称的。具体为，期权买方承担有限风险（即损失权利金的风险）而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益（以所获得权利金为限）而其潜在风险可能无限；期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。　　(3)、保证金制度不同：　　在个股期权交易中，期权卖方应当支付保证金，而期权买方无需支付保证金；在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。　　(4)、套期保值与盈利性的权衡：　　投资者利用个股期权进行套期保值的操作中，在锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利；投资者利用期货合约进行套期保值的操作中，在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。

　权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。　　个股期权与权证的区别有：　　(1)、性质不同：　　个股期权是由交易所设计的标准化合约；权证是非标准化合约，由发行人确定合约要素，除上市公司和证券公司独立创设外，还可以作为可分离债的一部分一起发行。　　(2)、发行主体不同：　　个股期权没有发行人，每位市场参与者在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方；权证的发行主体主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方。　　(3)、持仓类型不同：　　在个股期权交易中，投资者既可以开仓买入期权，也可以开仓卖出期权；对于权证，投资者只能买入。　　(4)、履约担保不同：　　期权交易的卖出开仓一方因承担义务需要缴纳保证金（保证金数额随着标的证券市值变动而变动）；权证交易中发行人以其资产或信用担保履行。　　(5)、行权后效果不同：　　认购期权或认沽期权的行权，仅是资产在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际流通总股本数；对于上市公司创设的权证，当认购权证行权时，其发行公司必须按照认购权证上规定的股份数目增发新的股票份数，也就是说认购权证每被执行一次，该公司的实际流通总股本数都会增加。

　无论是个股期权还是权证，您只要支付一定的权利金，就有权在规定时间按约定价格买入或者卖出标的证券，从这个角度来讲，两者确有相似之处。但实际上它们的区别很多，我们下面就为您介绍一下。　　首先是发行主体不同。个股期权没有发行人，每一位投资者只要符合条件都可以成为期权的卖方，因此理论上期权合约的供给量是无穷的，更不容易被操纵；权证通常由上市公司或其大股东以及证券公司等第三方发行，以其资产或信用担保，因此权证的供给量是有限的。　　其次是合约特点不同。个股期权合约是标准化合约，不同期权合约的条款基本相同，包括行权价、行权方式、到期时间等在内统一由交易所确定，相对更加规范；权证是非标准化的合约，合约要素由发行人决定，不同权证之间差异较大。　　最后是持仓类型不同。个股期权的交易方式比权证更灵活，如果您判断未来标的证券要上涨，既可以买入认购期权，也可以卖出认沽期权；如果您判断未来标的证券要下跌，既可以买入认沽期权，也可以卖出认购期权。也就是说，对于同一只个股期权产品，您既可以当买方，也可以当卖方。这意味着，在有足够保证金的前提下，您可以在不持有期权的情况下，直接开仓卖出期权。但就权证交易而言，如果判断未来标的证券要上涨，您只能买入认购权证；如果判断未来标的证券要下跌，您只能买入认沽权证。您如果没有权证持仓，就无法卖出权证。　　因此，个股期权与权证相比，具有抗操纵性更好、标准化程度更高、交易方式更灵活等特点，是您套期保值、规避风险的有效工具。

您提到的其实就是保护性认沽期权。这种策略是指当您持有某种股票时，搭配购买以该股票作为合约标的的认沽期权。这样一来，不管股票下跌得多么剧烈，到期日时您都可以按照约定的行权价出售该股票。　　止损订单的优点是无限的有效期和无成本，缺点则是不能保护远离最大风险。如果您选择运用止损订单，在一定期间内，股票价格可能跌落至止损价格及以下水平后，又迅速反弹再创新高，不利于实现您预期的投资目标。　　保护性认沽期权可以避免上述问题。在一定期间内，只要有与股票头寸匹配的认沽期权在手，您持有股票的风险就有限。保护性认沽期权的缺点则是有限的有效期和成本，当您采用保护性认沽期权时同样可能面临不利局面，比如在认沽期权到期失效之后，股票价格才发生下跌，这时认沽期权就发挥不了预期的作用。　　总的来说，止损订单体现的是价格依赖，认沽期权体现的是时间依赖。不能简单说它们孰优孰劣，只是提供了不同选择，您可以结合投资目标和具体情况进行合理选择。

您提到的股票期权在国外已有40年的历史了，最早可以追溯到芝加哥期权交易所（CBOE）正式成立的1973年。作为全球第一个规范化的股票期权交易场所，CBOE当年就推出了16只标的股票的认购期权，掀开了股票期权标准化交易的序幕。此后，CBOE不遗余力地从事股票期权业务的开发，满足投资者的需求。从全球范围来看，股票期权在诞生以来的40年里取得了迅猛的发展，期权产品不断创新，基础设施不断完善，交易规模不断扩大，逐步进入加拿大、英国、香港、韩国等地市场，国际化趋势明显。目前从交易量上看，股票期权已发展成为全球交易最活跃的衍生品类型。近10年来,全球期权合约成交量稳步上升，2011年达到120.3亿手，其中股票期权占到70.6亿手。据统计，2012年股票期权的交易量占到全球84个交易所衍生品交易总量的30.5%。在境外，股票期权作为一种基础金融衍生工具已经为广大投资者所接受，并被广泛地应用于风险管理和投资管理等诸多领域。

机构客户如尚无深圳、上海股东帐户卡，客户须提供以下开户材料： 1. 营业执照副本原件（必须经过上一年度年检，如营业执照的任何内容有变更，须出示工商局出具的变更证明） 2. 组织机构代码证副本原件 3. 法人身份证原件或复印件 4. 税务登记证副本原件 5. 被授权人身份证原件 6. 公章 7. 法人名章 8. 开户费：深圳A股股东帐户500元 上海A股股东帐户400元 （可开具发票） 所需填写、具备相关协议： 1.《机构证券帐户注册申请表》 2份 （上海、深圳各1份） 2. 预留印鉴 3份 （加盖公章、法人名章） 3.《机构客户证券交易协议书》 3份 （加盖公章、法人名章） 4. 营业执照（副本）复印件 4份 （加盖公章） 5. 组织机构代码证复印件 4份 （加盖公章） 6. 法人身份证明书 4份 （加盖公章、法人名章） 7. 法人授权委托书 4份 （加盖公章、法人名章） 8. 法人身份证复印件 4份 （加盖公章、法人名章） 9. 被授权人身份证复印件 4份 （加盖公章、法人名章） 10. 三方转账协议书、开通申请表 一式三联（加盖公章、法人名章，代理人签字）11. 税务登记证复印件 4份 （加盖公章） 12．控股股东或实际控制人证明书 2份 （加盖公章） 特别提示：机构户开户后，也需要去银行办理三方存管手续。与个人户不同的时，机构户 所使用的银行帐户必需是企业的银行帐户，机构户的银证转帐必需从银行端发起。因此， 为方便见，机构户最好办理网上银行，这样，机构户银证转帐会更方便。

不用。客户在开户时，只需要告诉证券公司工作人员自己欲指定的三方存管银行，办完开户手续 后再持股票开户手续前往银行办理三方存管手续即可。在银行办理三方存管手续时可以现场办理新卡，再办三方存管指定手续。

客户的指定的三方存管银行卡中如果已存入资金了，客户还需要登录国泰君安的交易系统通过“银证转帐”中的“银行转证券” 功能将银行卡的中的资金转入到证券资金帐户中才能使用。“证券转银行”是指将证券资金帐户中的资金转到客户的银行卡中。

银行卡不一定要开通网上银行。客户平时转入转出资金都是通过国泰君安的交易系统进行操作的，并不是 登录银行的网上银行系统做银证转帐的。而且国泰君安的银证转帐是不收费的，完全免费。（即在国泰君安的股票帐户中与银行卡之间 可以随意转入转出资金，没有任何费用）。

投资者欲进入股市必须先开设股票证券帐户，然后再在证券公司开设资金帐户。 国泰君安证券为投资者入市投资提供最人性化的一站式服务。并提供电话预约免费开户服务。

用于投资者证券交易的资金清算，记录资金币种、余额和变动情况。 资金帐户目前在上交所系统，资金帐户在证券机构处开立且仅在该机构处有效。证券经营机构按银行活期存款利率对投资者资金帐户上的存款支付利息。