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股指期货的推出,不仅完善了我国的资本市场主体,同时也为企业的经营管理提供了规避风险的重要手段。作为金融衍生品种,期货市场自身的高风险、高收益的特性,决定了股指期货既是管理风险的一种工具,但使用不当也会成为引发风险的源头。因此,这就要求参与套期保值的企业需具有较高的专业素质,将风险控制与防范放在首位,严格按照套期保值理念操作,这样才能达到“控制期货风险”和“规避经营风险”的最终目的,下面简单介绍下企业参与期货市场需做的准备工作:步骤/方法 第一步:对市场走势进行分析和判断。对现今或未来市场走势的分析和判断是参与套期保值的必要前提。未来市场的走势方向决定套期保值类型的选择、价位选择的制定、风险防范等诸多方面。因此,在进行套期保值操作前需结合宏观经济、行业动向等方面进行综合性分析,市场走势预判越准确,套期保值成功率越高,所需付出的机会成本与风险成本就会越低。 第二步:根据自身实际情况判断是否需要套期保值。套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。如果投资者所持有的股票自身系统性风险很小,对其进行套期保值往往得不到较好的效果,反而会增加套期保值的交叉风险。在参与套期保值前,投资者可通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度,进而确定是否有参与套期保值的需要。 第三步:确定套期保值的类型。期货市场的套期保值主体分为两类,即买入套期保值和卖出套期保值,如担心未来价格上涨则选择买入套期保值,如担心未来价格下跌则选择卖出套期保值。需要注意的是,在实际的套期保值过程中市场可能出现极端行情,例如金融危机的爆发等,这时就需要企业对自身的套保策略及仓位进行重新评估,以避免风险的发生。 第四步:选择套期保值的具体合约。在进行科学合理的分析和判断后,重要的是对期货合约的选择,股指期货合约月份包括当月、下月和随后两个季月。合约选择的首选为近月合约,近月合约的基差风险与交叉风险较小,且合约的活跃程度高,便于投资者的市场交易。如投资者现货组合持有时间较长,可适当在远月合约建立头寸,但需要注意的是,选择远月合约具有较高的基差风险和移仓风险。 第五步:入市建仓的时间选择。在入市建仓之前,投资者应对市场的行情走势进行科学合理的分析,选择合适的价位、合适的时间、合适期货合约后入市建仓。投资者需根据自身所持现货的数量多少,选择在期货市场的建仓数量,尽量做到数量匹配操作,这样可以在一定程度上降低风险。 第六步:结束套期保值。结束套期保值有两种方式,一是对冲平仓了解所持有的期货头寸;二是进行现金交割。由于股指期货的交割为现金交割,因此,较商品期货的交割相比十分方便,且股指期货交割没有仓储费用及运输成本,交割费用相对较低,选择交割是结束套期保值的一种很好的方式。(CIS)
股指期货套期保值分类编辑按照操作方法不同,股指期货套保可分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值:多指持有现金或即将将持有现金的投资者,预计股市上涨,为了控制交易成本而先买入股指期货,锁定将来购入股票的价格水平。在未来有现金投入股市时,再将期货头寸平仓交易。空头套期保值:是指已经持有股票或者即将将持有股票的投资者,预测股市下跌,为了防止股票组合下跌风险,在期货市场上卖出股指期货的交易行为。按照目标不同:股指期货套保可分为积极套期保值和消极套期保值。积极套期保值:通常是以收益最大化为目标,通过对股票未来走势预期,有选择地通过股指期货套期保值来规避市场系统性风险。在系统性风险来临时,投资者采取积极的套期保值措施来规避股票组合系统风险;当系统风险释放后,在期货市场上将期货头寸平仓交易,不进行对应反向现货交易。消极套期保值:目标是风险最小化,主要是在期货市场和现货市场进行数量相等、方向相反的操作。这种交易者主要目的在于规避股票市场面对的系统性风险,至于通过套期保值获取利润,不是该类交易者主要的追逐目标。祝投资愉快!