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在美国上市有两种途径。一种是中国企业通过所谓的初次公开上市(InitialPublicOffering或IPO)在美国证券市场发行股票,这种程序比较烦杂,要求很高,对大部分中国企业不一定合适。第二种途径就是中国企业通过反向收购与合并一个已经上市并拥有资产的公司或没有资产的空壳公司,然后把现有的资产和业务注入这家上市公司,并在市场挂牌交易(所谓买壳上市),或者通过分发股票作为红利的方式在美国的证券市场发行与流通股票(所谓借壳上市)。另外,中国企业如有实力还可造壳上市。为行文方便,买壳与借壳上市统称为借壳上市。公司借壳上市后,还可进行私人配售(PrivatePlacement)或公开发行新股(PublicOffering)。
中国公司在美国借壳上市,最重要的是依靠专业的美国律师对上市结构及税务考虑作出一个最好的策划准备。在一个典型的,符合美国和中国法规的借壳上市案例中,我们使准备上市的中国公司在一个"减免税"国家,如巴哈马或者英属弗吉尼亚岛国,设立一个公司。这个"免税"国公司继而吞并一个在美国已经上市的"壳"公司,从而达到上市的目的。 当然,这只是许多上市结构中的一种可能。根据各个公司的具体情况和当时美国及中国证券法规,我们会相应作出结构上的调整,以协助公司顺利完成上市。设计好上市的结构后,中国公司需要申报中国证监会审批,时间需大概2到3个星期。