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从目前情况来看,2016年12月美联储加息几乎是确定性事件。对于2017年,我们认为美联储会再加息2次,欧央行则开始着手缩减QE(量化宽松政策,简单理解即“印钱”)规模,逐步退出QE政策。目前来看,全球央行货币政策方向收敛的效果非常明显,欧美CPI快速上行。一方面美元指数横盘震荡促使大宗商品上涨,另一方面经过两年的市场出清、全球大宗商品也有上涨的基础,结果是美国、欧洲的CPI快速上行。我们认为,美联储需要加息2次才能回到正常利率水平区间,而欧洲央行则要考虑减少甚至退出QE的问题。日本央行相对不确定性较大,因为日本CPI通缩问题目前仍未解决。从更广泛的全球央行来看,将由美联储“独狼式”加息变为全球央行“羊群式”加息。土耳其、南非、巴西等新兴市场国家普遍存在高通胀问题,这些国家将追随美国进入加息周期,全球央行的货币政策拐点已经到来。谈论中国经济离不开房地产,2016年中国经济好于市场预期,一个重要原因也是房地产表现远超市场预期。从长期来看,中国的城镇化进程仍然还有10-15年,同时中国购买力向城市流动的趋势没有变化,这是我们认为中国房地产能够长期健康发展、不会如市场预期般暴跌的主要原因。从短期来看,房地产投资与住宅库存有密切的关系,一轮房地产投资见底的时间与住房库存见顶的时间非常接近,均在2015年底-2016年初。目前的住宅库存与2014年四季度相似,2014年四季度房地产投资增速为5.6%,也与当前2016年三季度5.2%接近。此外,如果要让一二线城市房地产进入良性循环,则必须要加大土地供给,这可能导致房地产投资增速不低于5%。改变2014-2016年一二线城市土地供给严重不足的局面,将带来相应的一二线城市房地产投资增速提高。如果考虑这一因素,则2017年房地产投资增速甚至将高于2016年。我司为你解答