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长期持有,必然要穿越牛熊,也就是说,我们只能选择弱周期的行业,公司业绩与经济整体相关性小、对利率不敏感的行业,更重要的是,要能长期繁荣发展的行业。这需要我们找到人类社会的确定性变量。长期来看,人类社会有确定性的变量只有:人均GDP一定会增加,预期寿命一定会延长。所以医疗支出占GDP的比重一定会持续增加。人一生中医疗支出占总支出的比重是随年龄增加而增加的,预期寿命延长必然导致医疗支出占GDP的比例上升。而且,在预期寿命不变时,更高的收入也意味着医疗支出比例增加。所以只要人类社会不断发展,医疗支出占人类生产的比重一定会持续增加。所以,我们可以确定,长期来看,医药和保险公司的业绩一定能够跑赢大部分上市公司。它们永远不会被淘汰