请问老师要如何读懂港股财报？

一份财务报表，蕴含的是对公司半个或整个年度的企业经营成绩的记录，内容当然是去粗取精、面面俱到的。如果投资者对几百页的报告都页都细看的话，在时间和精力上都要有巨大的付出，而效果则不一定很好，所以就需要有针对性、有目的性的去阅读，最快速的获取有用的信息。笔者认为，一份财报里面，比较重要和有用的地方如下：（按重要性先后排列）首先一定要先看看“独立核数师报告”里面是否有保留审计意见一类的结论，这个相当重要，没有问题的话可以重点看“综合财务状况表”（内地称“综合资产负债表”）和“五年财务概要”，从这里基本可以了解公司的资产与负债，过去5年的经营表现，基本对公司的投资价值有个粗略的判断。其次看看“现金流量表”，然后对照下利润，看看现金流与利润之间的差异情况。在了解财务和经营状况的基础上，接着可以看“主席报告”和“管理层分析”，看看他们的分析是否和公司过往的经营状况和财务表现一致，基本可以判断管理层的能力与职业操守。然后再看看“企业管治报告”及“董事和高级管理人员”这两部分里面，公司大股东、相关机构和高管的持股情况，这个信息在某些时候是很重要的。最后有时间再浏览感兴趣的其它内容即可。特别需要指出的是，如果投资者是首次阅读目标公司的财务报表，笔者的建议是从头到尾，仔细的读一遍，这样才能全面的了解公司的架构、业务、管治、财务等综合情况。相对熟悉之后可以像上面介绍的那样有的放矢，有针对性的阅读。（这里只是比较简略的指出了投资者需要具体关注财报的哪些内容，而更进一步的，如何从内容中嗅出投资机会，或者规避一些潜在的地雷，后续的文章会有更深入和有针对性的分析。）除此之外，关于港股的财报，其它需要了解与注意的地方，有以下几点：首先，建议投资者要事先学习了解一些港股的专有名词术语；内地上市公司的财务报表遵循的我们国家颁布的会计准则，也已经非常接近国际会计准则，但港股上市公司财报则完全按国际会计准则编制，因此在一些专有名词术语方面存在字面或翻译上的少许区别。例如对于几个主要报表，内地一般用“合并”而港股则用“综合”，例如合并资产负债表与综合财务状况表的区别，“xx活动产生的净现金流量”与“xx活动使用的现金净额”的不同表述，内地用“利润”港股用“溢利”来表示获取的利润或者收益等的区别。其次，需要注意不同公司年报的年度周期；内地规定上市公司的年度报告周期一律截止为每年的年末即12月底，而在香港，上市公司的会计年度划分时间没有硬性规定，完全由企业自行决定；每个季度末期，如3月底、6月底、9月底或12月底都可以作为企业的年度报告截止日；投资者需要了解投资公司的财报年度周期时间；另外，港股是没有要求强制披露季度报告的，是否披露纯属公司意愿。不过随着内地投资者影响力的增强，现在越来越多的公司开始披露季度报告，同时更改会计日期，以迎合内地投资者的需求了。另外，港股的财报披露很多时候是以英文版为标准，同时备有中文繁体字的版本，对于习惯阅读简体中文的内地投资者可能有人觉得繁体字看起来不习惯，不过看多了就基本没什么障碍了。总体而言，港股公司的财报披露的内容相对A股而言，是略微简陋的，这点从两地财务报告的总页数就可以很直观的看出区别；虽然较内地千篇一律的刻板模式，港股公司财报较为吸引眼球，尤其是那些消费、文化产业类公司内附的一些花花绿绿，用于宣传的内页所占的比例更高，但实质上内容是比较匮乏的，很多信息可能都不选择披露。所以每年一次的业绩发布会就比较重要，是少数投资者能够直接与管理层面对面沟通的机会，对于准备充分的投资者而言，在业绩发布会上可能会获得不错的公司经营信息，相当有用。

首先，上市公司根据交易所（香港联交所网站）安排的年报预约披露时间表进行公布，在此期间上市公司如遇需要调整披露时间的，需向交易所提出更改披露时间并进行公告。其次，根据预约时间，投资者登陆交易所网站即可看到相关上市公司的年报。上市公司年报是一年来的经营信息和经营总结，由于其高度的专业性、复杂性以及隐含的各种情况，很多人看不懂，所谓的解读只能是肤浅的了解，也没有必要或不可能真正掌握，但基本方面的内容和情况一定要了解。　　一、注意年报那些内容　　1、每股收益，这是经营绩效，是计算市盈率的依据，说白了就是公司一年中给你赚赔了多少钱。年度净利润÷总股本＝每股收益　　2、净利润同比增长，这是纵向比较经营成果，今年比去年获利是增长了还是减少了。（今年的净利润总额－去年的利润总额）÷去年的利润总额＝增长率　　3、净资产收益率，这是盈利能力的反映。报告期利润÷期末净资产＝全面摊薄净资产收益率　　4、主营业务增长，这是公司成长性的表现，看看公司是靠主业赚钱还是不务正业赚的钱。　　5、每股净资产，代表的是股东权益，是支撑股价的基础。包括股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。股东权益÷股本总额＝每股净资产　　6、每股公积金。公积金包括资本公积和盈余公积两部分，是按国家或公司规定按比例提取的，主要用于转增股本和弥补亏损。大家注意一点是公积金是包括在每股净资立内的。　　7、每股未分配利润。指公司留待以后年度分配的利润或待分配利润，是股东权益的一部分。　　8、股东权益比。是公司总资产扣除负债的剩余部分，也就是公司的自有资本，比率小说明公司负债高，是考核公司经营安全性的指标。（股东权益总额÷负债总额）×100％＝股东权益比率。　　9、每股现金流量。指本期现金净流量与股本总额的比值，比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。经营活动现金净流量÷加权平均流通股股数＝每股现金流量　　10、投资收益。是对外投资所取得的回报。投资收益包括对外投资所分得的股利和收到的债券利息。　　11、应收账款周转率。是销售收入除以平均应收账款的比值，反映公司从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要时间的长度，是考核公司营运能力的指标。（主营业务收入÷应收账款平均余额）*100％＝应收账款周转率　　12、股东人数。股东人数的变化与二级市场走势存在着一定相关性，人数越少表明筹码越集中，人均持股量大，股价走势往往具有独立个性。股东人数越多，表明筹码越分散，人均持股量小，股价走势往往较疲软不具有独立性。这是分析筹码集中度的指标。　　13、股东情况。首先要区分前十大股东和无限售条件股东，无限售条件的股份是目前在二级市场流通的，而前十大股东所持股本包括了限售股份。在当前庄股盛行和机构作为二级市场投资主力的情况下，股东的变化情况是投资股票非常重要的参考。其中除了注意报告期末持仓情况外，还要结合上季度持仓情况分析其增减情况，从面计算主力资金的持仓成本和获利空间。　　14、重要事项。包括收购资产、出售资产、重大担保、关联债券债务往来、委托理财、承诺事项履行情况、重大诉讼仲裁事项等。同时注意公司董事会对此次报告的认可情况，会计师审计意见等。　　15、报告陈述。透视公司自我评价和未来经营方向，了解行业背景和公司形势。　　请大家注意，以上列出的计算公式并非严格意义的公式，从会计准则上还有许多不同的包含内容。　　二、注意的方面　　1、公司年报的不准确性。记得本杰明有句名言：世上有三种谎言，谎言、弥天大谎、统计数字。也就是说任何数字既是客观的反映又有人为因素，许多数据虽然来源于公司账表但其科目列报和汇总有较大的出入。　　2、年报的虚假性。许多时候公司为了某方面原因会人为造假。比如收不入账、支出不进入成本、故意疏漏重大事项。举几个例子，税务机关完成年终指标后会把许多该在当年收归国库的税收放到下一年度，怕的是明年增加指票。银行为了粉饰成绩拿奖金，会在月底叫企业把账面资金存入银行几天，待统计报表上报后再转给企业。企业会虚增或隐瞒利润。这些把戏在财务中是屡见不鲜的。　　3、年报的延后性。规定的年报公布时间是四月三十日前，如此大的时间跨度许多情况都发生了变化，而且许多公司经常出错或修改年报内容，这一点投资者一定要注意。　　4、年报的提前泄露。除了我们信息不通的散户，上市公司的年报情况对于大机构或“内线”在公布前早已了如指掌，有些年报上市公司还会提前与大的投资机构谋划，目的是为了二级市场的股价和互相照应，这就是为什么许多上市公司公布年报前后股价落差大甚至见光死的原因。

港股报表中可能会将多个会计内容合并在一个栏目中列报。最常见的就是港股的应收账款栏目，港股中一般将该栏目命名为贸易及其他应收款，但在A股中这其实是两个栏目，贸易应收和其他应收是完全分开的。

一般而言香港上市公司注册地来源有内地、香港及海外各地（常见的有百慕大、开曼或英属维尔京群岛等地），注册地的不同决定了上市公司的身份与监管的区别，同时又牵扯到股息税的差异。像北控水务，属于注册在海外的百慕大，而在香港上市，主营业务在内地的红筹公司。而核数师（内地称“审计单位”），在香港是比较认四大的，如果审计是很不知名的小公司，往往投资者可能就需要注意了。公司资料后面一般是集团架构这个章节，其传递的信息也很直观，就是告诉你这个上市主体的上下级层级关系，通常而言股权关系过度复杂的公司，不太建议投资；主要是根据以往的经验，这类公司有时会有利益的博弈从而影响上市公司股东的利益。而北控水务，看起来就非常简单，控股公司就是北京国资下属的北京控股（也是上市公司），这样企业的经营就会更加专注，管理层也较稳定接下来一般就是上市公司主席报告这个环节，多数时候上市公司的主席报告能获取的信息不多，就跟你开年会时的领导讲话内容一样，都是先简单归纳下去年取得的成就，然后再发布一些鼓舞人心、提振士气的言语，基本大同小异，简单浏览即可。少数优秀的企业，这个环节做的很好，例如万科“致股东的信”和恒隆地产主席陈启宗的报告内容，就非常的有看头，会对整个行业的发展有前瞻性的分析，对了解行业的发展作用不小。然后就是“管理层讨论及分析”，这个章节的内容就丰富很多，一般这个章节的内容结构多数都是按：1）财务摘要；2）业绩回顾；3）财务分析；4）前景展望；这一架构，围绕公司主营业务、资产负债与财务等各个方面来回顾公司过去一年的经营情况。总体而言，这部分是比较重要，是需要仔细阅读，尤其是结合公司的损益表、资产负债表及现金流量表来对照，基本上可以完整的窥视公司的经营大体情况，对公司的发展有更深入的理解再比如营收和毛利率的变化情况等财务指标，仅仅看几个报表也是完全无法理解业务的毛利率是如何变化的，结合管理层的阐述，就可以知道哪些高毛利或低毛利的业务增加或者减少，从而影响了整体毛利率。而如果高毛利率的业务发展更快，显然预示着公司未来的盈利能力将更加强劲，从中可以部分的得出公司的未来前景。如果行业格局稳定的话，显然公司的竞争优势是在逐步扩大。还有其它很多的内容，如各项费用的变动情况、税务方面及雇员情况等一大堆信息。

你好，需要专业的基础知识进行分析，建议根据自身情况进行了解，有需要可细聊。