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股市常常受投机因素影响,这就造成了另外一种情况,就是股市下跌时,投资人会把资金抽出来投入大宗商品期货市场,比如原油市场,黄金市场等,这种情况下,油价和金价反而会上涨。如果股市下跌,一般认为是经济形势不好的征兆,经济形势不好就意味着原油需求量下降,买入原油的人少了,供大于求,油价自然就会下跌;反之,如果股市上涨,油价也会上升,在这种情况下,股市与油价呈现正相关的关系。长期而言,国际大宗商品价格走势与股票市场走势总体上呈现出正相关的关系:即国际大宗商品指数上涨,股票市场也呈现上涨的走势,反之亦然。自1994年以来,国际大宗商品市场与股票市场绝大多数时候呈现出亦步亦趋的走势,而且由大牛市转为大熊市的拐点方面,一般是股票市场先见顶回落,然后大宗商品市场见顶回落。不过,有时候国际大宗商品指数与股票市场偶尔会出现背离的现象:即商品市场萎靡不振,而股票市场如火如荼。
一方面会分流股市资金,对股市构成利空;另一方面,也能带动股市里的周期板块走牛。因此,影响是两面性的。总的来说,商品期货市场的暴热,会对股市带来分流资金的负面影响,价格泡沫破灭时又对股市带来情绪恐慌的负面影响。