养老目标基金的运营模式是怎样的？

你好，养老目标基金即以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

养老目标基金发展初期主要采用基金中基金形式运作，在大类资产和基金经理两个层面分散风险，力求基金运作稳健。养老目标基金将设置封闭期或者是投资者最短的持有期限，避免因为短期频繁申购赎回而对基金投资策略及业绩产生不好的影响。养老目标基金将鼓励基金的管理人去设置优惠的费率，让利于民，支持投资者去进行长期的养老投资。

FOF基金最大的好处就是风险再次被分化，风险比单个基金小的多！简单说，FOF基金操作简单，成本低，风险更小！当然，收益也相对要小，但平稳！

你好，养老金目前有四大配置方向，分别为权益、债券、现金和量化。未来随着首批基本养老基金投资运营模式的成熟，养老金的归集以及投资运营资金有望逐步到位。社保基金新开了A股账户，说明基本养老基金证券投资管理账户或已开立，但是养老基金正式配置股票、债券等要到养老金将为A股带来3000亿元至6000亿元的增量资金。目前国内养老金规模庞大，预估目前大约有4万亿元的累计结余。根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票(或股票型)产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%，如果按照此上限计算，养老金投资股票(或股票型)产品的规模理论上可超过万亿元，不过实际上为了确保资金的安全，多数不会一次达到上限。未来养老金的投资偏好可以参考此前社保基金或者同样风险偏好较低的保险资金投资风格。投资于国债和定存的收益率较低，在某些年份甚至低于通胀率。这证明养老金保值困难，而巨大的空账缺口促使养老基金不得不寻求投资收益率更高的资产。总体来说，养老金的风险偏好度应当和社保基金类似，或者还低于社保基金。

一般来讲，FOF具有这几个非常显著的优点：（1）双重的优中选优。基金都是在选择好股票、好债券等进行投资，FOF则是在选择好的标的基金构建FOF组合，基于双重的优中选优这个基本业务逻辑，FOF理论上已经天然地具备了好产品的优良基因。（2）专业化资产管理叠加专业化资产管理，即换个角度来看“双重的优中选优”。公募基金管理公司作为专业化的资产管理机构，在投资股票、债券以及货币市场工具的过程中，已经在中国的财富管理市场上树立起了良好的标杆形象，未来在管理公募FOF的时候，同样值得期待。（3）对于标的基金的风险与收益做更高一个层级的二次平滑。基金配置好股票、好债券，FOF配置好基金，都是要把相对不好的标的剔除，然后进行双重的优中选优，因此，这种组合理论上必然能够带来的更好的收益预期，其绩效特征必然就是良好标的过往业绩与风险的平均，理论上已经且必然高于市场的一般性平均，即：风险预期会相对更低一些，收益预期会相对更好一些。（4）无与伦比的、良好的流动性。管理层已经对公募FOF的投资标的进行了规范；在此基础上，任何一只理性的公募FOF的投资标的，无论场内、场外，都将是具有良好流动性的。公募FOF的投资方式主要是场外，而申购与赎回，尤其是赎回，是没有限制的，只要日常规范地注意防范流动性风险，FOF的交易将都可以及时完成。至于场内标的，就当前的二级市场情况来看，主要是ETF，鉴于套利机制的存在，场内FOF在流动性方面也是无忧的。（5）提升全市场的投基理念、方式、策略。如何投基？从专业化机构投资者的角度出发，公募FOF将会给广大基民提供一个良好的参照，尤其是FOF的重仓品种。因此，公募FOF出来之后，投资者可以有三种参考方式：直接申购FOF；跟投FOF的重仓品种（季报里有）；跟投FOF持有的其它基金（年报、半年报里有）。（6）公募FOF将会内生性地促使公募基金行业进入一个完整的、全面发展的、带有一定程度自律规范运作特征的新时代。未来，外部FOF（含以外部投资为主的FOF）将会成为市场发展的主流，而要做好对于外部FOF的管理，行业之间的调研必然会全面展开，这必定会大力促进相关基金公司的规范运作，与其事后遮遮掩掩，不如事前合规运作。