创业板市场的哪些主要风险？

正如任何新生事物总不能够完美无缺一样，创业板市场也必然要经历一个不断发育、不断完善的过程。在这个过程中，各种问题和风险的出现是必然的，有关方面必须认真关注这些风险并加以应对。归纳起来，创业板市场启动后，可能出现以下十个方面的风险：(1)新技术、新行业判断的风险。创业板市场将涌现很多新行业、新技术企业。首先，一般的民众，甚至市场专业分析人士都无法真正了解和把握某些行业和技术的未来；其次，有些新行业并不因为新，就已经到了盈利和成长期；再次，高科技并不总是带来丰厚的经济回报。所以就存在着对新行业和有关企业判断正确与否的风险。(2)预期的风险。投资人投的是企业未来，而一个企业的未来是受经济景气的大环境，受各种政策的变化，受国际格局的演变，受相近行业发展的互动，受企业竞争对手的发展等诸多因素的影响，其预期本质上是不确定的，是隐藏着风险的。(3)创业板市场的企业很难用净资产或市盈率等常规尺度衡量。创业板上市企业大都有无形资产，由于知识产权和商誉等无形资产本身定价的弹性及难以捉摸的性质，使得净资产很难确切地判定。价值判定的多标准、多尺度、高弹性本身就蕴涵着风险。它们又给炒作提供了更大的空间，因而派生出更大的风险。(1)企业经营参与权的风险。在创业板市场上，可能会有相当多的企业管理者和技术发明人持大股，甚至持绝对控股权。这样一定会降低企业管理的公开性和小股东的参与程度，增加了企业管理的随意性。在主要管理者有较高道德水准和很强决策能力时，会加快企业的发展和提高其效益；反之则容易产生关联交易、决策失误等小股东利益受损的风险。(2)过度包装风险。主板市场已经存在过度包装的道德风险，然而主板市场毕竟多数是国营企业和大型企业，尚受相当多的约束。创业板市场将涌现大批民营企业，其中可能会有鱼目混珠不道德的企业，在强大的直接利益推动下，抱着上市场捞一把的心态，利用创业板市场较低的上市门槛推出质次价高的上市公司。(3)操纵市场风险。由于创业板上市企业规模相对较小，而“故事”较多，这就使得一些人较为方便地操纵市场，从中渔利，相对应的则是一般投资人的失利风险。从海外创业板市场发展经验看，创业板市场的股价波动幅度显著高于主板市场。在NASDAQ市场，我们熟悉的国内三大网站(新浪、网易、搜狐）在1999~2004年间都经历过下跌时股价超过90%，上涨时股价涨幅超过20倍的情况。(4)监管风险。创业板市场的性质和上市企业的特点本身，就给监管部门的监管造成极大困难。许多故意和非故意，恶意或是善意等等，界限很难划定：当风险投资企业未实现预期时，很难清楚地判定它是故意还是非故意；当一项新技术最终证明并不值原先估量的价值，也很难说当初就是恶意估价。这些都对政府的监管也就提出了更高的要求。(5)盲目炒作风险。股市离不开投机，也就离不开炒作。在某些特殊情况下，例如开市初期，就可能爆发失去理智的疯狂炒作。香港创业板初期，数十万人上街排队购买DOTCOM股票，就是典型的盲目炒作。那时股民已经不管上市公司做什么，今后要干什么，收益如何，发展怎样，而是对企业的实质不闻不问，只剩下一个“炒”字，只希望把热山芋扔给下一个人，自己剥一层皮，这样的结局一定是高风险。

主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。首先，主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险、中介机构不尽职导致的公司质量风险、股票大幅波动风险、市场炒作风险等，创业板市场都会存在，其次是来自创业板自身的风险，由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处于创业及成长期，发展相对不成熟，其较主板的风险相对较高。2创业板的公司规模小、成立时间短、业绩的未知因素大，你想一个小公司，有一两年的好业绩就能上市，一两年的好业绩能代表什么，说不定过两年就倒闭了（这样的事例太多了）。就是有可能变得很好，也可能真的让你一无所有。主板还没有这么大的波动性。3一旦公司不好，创业板就制定了更快捷、更严格的退市制度，不像主板那样搞些ST、三板之类，好像还让你吊起。一旦退市，就可能真是废纸一张。

买创业板股票的五大风险从投资者角度看，与股票主板市场相比，股票创业板市场除了存在所有股市存在的一般风险以外，还存在五个方面比较突出的风险。一、退市风险创业板市场上市公司退市制度设计较主板市场更为严格。创业板市场上市公司终止上市后可直接退市，不再像主板市场上市公司一样，要求必须进入代办股份转让系统。与主板市场相比，可能导致创业板市场上市公司退市的情形更多，退市速度可能更快，退市以后可能面临股票无法交易的情况，购买该公司股票的投资者将可能面临本金全部损失的风险。二、公司经营风险与主板市场上市公司相比，创业板市场上市公司一般处于发展初期，经营历史较短，规模较小，经营稳定性相对较低，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。此外，创业板市场上市公司发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都具有较大不确定性，投资者对创业板市场上市公司高成长的预期并不一定会实现，风险较主板大。三、股价大幅波动风险以下原因可能导致创业板市场上市公司股价发生大幅波动：（1）公司经营历史较短，规模较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱，股价可能会由于公司业绩的变动而大幅波动；（2）公司流通股本较少，盲目炒作会加大股价波动，也相对容易被操纵；（3）公司业绩可能不稳定，传统的估值判断方法可能不尽适用，投资者的价值判断可能存在较大差异。四、技术失败风险创业板市场上市公司高科技转化为现实的产品或劳务具有不确定性，相关产品和技术更新换代较快，存在出现技术失败而造成损失的风险。五、市投机风险股市投机是指预期股价有上涨机会或者预谋创造股价上涨机会，在股价尚未涨到目标位前投入资金买进股票，待股价涨到目标位时将股票卖出获利的行为。股市投机风险是指投资者由于自己投机失误或他人过度投机而给自己的投资造成损失的可能性。主板市场也有投机风险，但是创业板的投机风险程度大大超过主板市场，因为创业板股票规模小，容易操纵，价格涨得快跌得也快，涨得高跌得也深。

主要是市场波动的风险，祝你考试顺利。

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