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在选择套利合约时,中金所沪深300指数期货的2个季月合约之间的套利交易机会更值得关注。这是因为这两个合约在时间间隔上相差3个月,比其它合约对之间的间隔期长,二者之间的价差关系更容易维持在一个稳定的状态上,一旦偏离正常值能够很快恢复,是一种非常适合套利交易的条件。第二个原因是两者同时挂牌交易的时间比较长,为套利交易者提供较长的交易时间。当它们都是季月合约时交易3个月,然后其中一个合约作为次月、现月合约时交易近两个月时间,也就是说两个季月合约作为一个合约对将交易近5个月时间。较长的时间将为套利交易提供更多的盈利机会。
跨期套利交易,首先要明白同商品合约间价差产生波动、回归的原因。从交易研究过程来看,包括以下因素:一供应因素。工业品产能投放进度和农产品的不同作物年度供应松紧导致近远期价差变动。二是资金因素。资金对目标合约的集中偏好会导致价差出现波动,三是季节性因素。商品生产、贸易、消费过程中的季节性特点,导致合约间价格出现强弱差异。四是天气因素。由于近月合约价格对短期天气变化更为敏感,导致近远价差波动。五是规则因素。交易所在交割仓单方面的规定会导致某一时点前后合约价差波动。六是政策因素。由于政策调整对不同时期商品影响差异,导致不同合约价差出现波动。