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投资者机构:A股散户多,美股机构多。中国资产证券化率仅为46%,对比发达市场偏低。从经济体量上来看,美国和中国目前遥遥领先,其中美国2017年GDP为19.39万亿美元,占全球GDP总量24.0%;中国2017年GDP为12.24万亿美元,占全球GDP总量15.2%。对比全球,A股个人投资者占比高、换手率高。2018年中报披露的数据显示,A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%,而其他主要资本市场中,美国、日本、中国香港、英国、法国市场的个人投资者持有的市值占比分别仅为4.14%、4.59%、6.82%、2.74%和1.97%。随着养老金、外资等长线资金入市,未来A股机构投资者占比将会提高。