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在传统的投资理念里,美元和商品之间是负相关关系。即美元涨,商品价格就会跌;美元跌,商品价格就会涨。这种逻辑推论是成立的。主要是因为,美元作为全球储备货币,其价值相对稳定,而且是大多数商品的基准定价机制。可是,在数据上,最受投资者青睐的原油和黄金,真的会在美元涨的时候就跌吗?过去五十年里,美元与金油的趋势确实是相反的。其中美元与原油的关系为-0.212,与黄金的关系为-0.369。这表明美元每上涨1%,原油下跌的可能性有0.212%,黄金下跌的可能性有0.369%。但从2006年起,美元与金油的关系已开始发生微妙的变化。尤其是美元和原油的关系,变得越来越弱,几乎接近0。换句话说,美元的价格变动已不能影响到原油的价格了,而是开始转向正向关系!因为从2014年开始,原油受到地缘政治因素和OPEC减产计划的影响更大。相比原油的“背叛”,黄金更显得忠诚些,与美元的关系一直停留在-0.4至-0.5之间。属于中度负相关,基本符合我们的传统理论。因为黄金属于资产,并且以美元计价。当美元贬值时,黄金换算成其它货币后变得更加便宜,市场需求上升,随之金价将上涨;相反,美元升值时,黄金换算成其它货币后将变得更加昂贵,市场需求减少进而打压金价。所以,鉴于黄金和美元的负相关性仍比较强劲,在美元上涨时,投资者可优先考虑卖出黄金。而原油开始跟美元脱节,如果要投资原油,应当多留意政治因素,包括中东地缘政治关系是否升级僵化、产油国的产出量是否增加以及欧美是否实施政治制裁等。