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我们可以发现,公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素 之一。这意味着你应当只买这样的股票:持续的赢利增长、销售增长、 高利润率和高股东权益收益率。每股收益可作为衡量公司成长性和赢 利能力的指标之一。 根据对过去最成功的股票的分析和我们多年的投资经验,我们发 现它们大多数是成长型公司的股票,在其股价达到峰值之前,其平均 每股收益的过去三年年增长率在30%以上。因此,应当集中投资于 这种类型的股票。这是我选择股票的一条最重要的原则。 如果某个公司没有三年的赢利记录呢? 过去十年内某些公开发行股票的公司并没有公开的连续三年的 盈利增长记录,但实际上它们大多数是有盈利的。相关资料可以在公 司的公告信息中找到。在这种情况下,如果一家公司过去六年来每个 第四季度的盈利增长都保持在50%以上,这种投资对象应该是理想的。 我对那种亏损或是一般的盈利情况在将来会得到改善的许诺不感兴趣,因为大量的历史经验表明那些成功的公司在其股价出现大幅 增长之前都有极高的利润增长率。 其他重要的基本因素是什么? 比如,销售额在过去几个季度中应当有加速增长或比上年同期有 超过25%的增长,这些因素也同等重要。在相同条件下,我更倾向 于选择那些在近期的销售量、利润增长率、股东权益增长率等方面始 终在行业内位于领头羊的公司。 什么是"股东权益收益率"? 股东权益收益率是一项财务指标,它可以衡量某一公司运用资金 的效率。 我们分析发现,股价表现优异的公司,绝大部分的股东权益收益 率在20%以上,并有管理者持股,亦即管理层持有公司股权的一定 份额——这种做法有利于实现绩效挂钩。 一家公司必须有比别人独特的产品或服务,这一点也很重要。作 为投资者,你应当了解你所投资的公司生产什么或从事哪些业务。