前几年新股的“三高”发行,最大的弊病是把机会留给了上市公司,而把风险却抛给了一二级市场。尤其当扩容加速时,新股上市后形成了“高开——高走——暴炒——跳水——破发”的怪圈,并带动二级市场的跳水。尤其是新股破发,会象瘟疫一样传染给定向增发股和其他老股,使大盘节节下挫,价值中枢不断下移。 而现在新股以不到20倍市盈率的发行价上市,基本上是“低开——高走——暴炒——带动其他个股上扬”的走势。即使炒作到位甚至炒作过头出现跳水,一般也不会出现“破发”的情况。一方面是因为,每个月发行上市的新股总量是确定的,节奏是均衡的,不至于出现供求严重失衡、恐慌性抛售的情况。另一方面因为,每周都会有新的新股火爆上市,从而维持了市场人气,拖住了次新股的股价。新股上市后纷纷低开高走,对大盘指数也有明显的向上推动作用。