如果A股长期进入牛市,我们认为有二大资产会受到威胁,这种受冲击度要远甚于房地产市场:一是,股市会对银行存款和理财产品造成分流作用。因为股市有赚钱效应,而且收益率远超过银行存款,甚至是理财产品收益。于是,有着激进风险偏好的投资者,都会从银行拿出大量存款,投入到股市中来。所以,如果股市长期牛市,会导致银行存款分流现象严重。银行存款增速会快速放缓,甚至负增长。 二是,A股市场长期牛市,很可能是央行货币政策持续宽松,如果股市没有大量资金推动性,是不可能长期走牛的。而这就需要货币政策的全面宽松。而货币政策的长期宽松,会导致人民币汇率的贬值。就是对人民币汇率对来不值钱了。2015年楼市和房地产都开始上涨行情,人民币汇率却步入了下行贬值的通道。所以,A股走牛对于人民币汇率造成威胁是很大的。