20号胶沪胶上市

是的，20号胶为下游消费的主要品种，它的上市将会增加产业链各方的参与兴趣，尤其是下游轮胎厂参与买入套保的数量，增加橡胶在期货市场的持仓量和成交量，资金或从现在的沪胶逐步转移至20号胶。

您好，20号的胶沪胶上市，有利于轮胎厂参与期货套期保值,会减少非标准套利基差波动风险,增加天胶期现货市场流动性，

你好是的，20号标胶期货上市有利于轮胎厂参与期货套期保值。建议可以在软件上进行模拟操作

2018年6月12日，上期所20号胶作为特定期货品种的立项申请近日已获得中国证监会批复同意。20号胶期货将复制原油期货相关政策，以“国际平台、人民币计价”为上市模式，采用净价交易、保税交割的方案，全面引入境外交易者参与。该消息一出市场震动，沪胶期货价格大幅下跌，创年内新低。本文详细介绍20号胶的基本情况，以及它上市后对沪胶的影响。天然橡胶按形态可以分为两大类:固体天然橡胶(胶片与颗粒胶)和浓缩胶乳。胶片按制造工艺和外形的不同，可分为烟片胶、风干胶片、白皱片、褐皱片等；颗粒胶（即标准胶）是按国际上统一的理化效能、指标分级，其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为CV、L、WF、5号胶、10号或20号胶、10CV或20CV等六个级别。当前上期所橡胶期货合约的国产交割品为WF全乳胶，它在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此这类胶主要用于橡胶制品，少量用于轮胎（主要用于生产品级较低的斜交胎）。国产轮胎胶主要有20号胶和9710两种，9710是子午线轮胎胶，20号胶是复合胶，9710指标要优于20#胶，20号胶主要用于生产全钢胎、半钢胎、斜交胎。WF胶价格明显高于20号胶价格，叠加近几年淘汰落后的斜交胎产能，导致中国轮胎企业对其需求逐渐萎缩。20号胶是当今全球天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种。全球天然橡胶产量逾1200万吨，约70%用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。从供应看，2016年全球20号胶产量约为776万吨，其中印度尼西亚和泰国位居前两位，20号胶产量分别为303万吨和262万吨，占比为39%和34%，合计占比高达73%。从需求看，2016年全球20号胶消费量大概为751万吨，其中中国已经成为全球20号胶头号消费国，消费量高达307万吨，占比高达41%。截至目前，据不完全统计，国内轮胎胶（包括20号胶和9710）年度产量已突破20万吨，约占国内天胶总产量的25%左右。除高深、宝莲华、海胶、聚仁兴、中化（7-8万吨）、云垦（3万吨）等工厂年产量约在3-10万吨不等外，其它加工厂，包括近两年刚转型的胶厂，年产能多在1-2万吨。中国20号胶消费水平与中国汽车产业发展密切相关。据统计，2016年中国20号胶消费量大约307万吨，同比下滑0.32%。2007年至2016年中国20号胶消费量同比增速平均为6.11%。我国虽为20号胶的主要消费国，但产量却较少，大量需要进口。因此，我国20号胶的供需平衡主要取决于20号胶消费量和进口量。2017年我国进口20号胶168万吨，占我国天然橡胶进口量的60%。2017年来自泰国、印度尼西亚和马来西亚的进口量占我国20号胶进口量的88%，从上述三国的进口量约占其总出口量的57%以上。从20号胶的进口方式来看，进料加工贸易占比约占51.6%，保税区仓储及进出境货物占比约为35%，一般贸易占比约为11.5%。以来料加工为主要贸易方式，说明下游消费是20号胶最直接、最重要的方式。我国进口的20号胶主要包括以下三种：泰国20号胶STR20、马来西亚20号SMR20和印尼20号胶SIR20，其中STR20的价格普遍高于SMR20和SIR20。2010至2017年期间，20号胶最高价达5920美元/吨，最低价至1100美元/吨，价格波动率较大，当前STR20的价格为1450美元/吨，处在历史低位。国内橡胶年产量80多万吨，其中全乳胶的产量为30-40万吨。由于橡胶在过去的几年都处在增产周期，供给大于需求，导致橡胶的期限结构长期表现为远月升水，因而国产全乳胶（SCRWF）主要用于充当上期所天然橡胶交割品，另外一部分被国家储备局收购（国储目前有大约54万吨的库存），导致现货市场全乳胶流通量低。20号胶为下游消费的主要品种，它的上市将会增加产业链各方的参与兴趣，尤其是下游轮胎厂参与买入套保的数量，从而增加橡胶在期货市场的持仓量和成交量，资金或从现在的沪胶逐步转移至20号胶。与此同时，混合胶和期货的非标套利模式也将改变，产业投资者或将选用20号胶进行期现套利，增加交割品的现货市场流动性，贸易商非标套利造成库存被动囤积的现象将被遏制，使期货价格将更多反映上下游供需情况，大幅减小投机套利对橡胶期货价格的影响。因为上期所交割制度，当年注册的橡胶仓单在次年的最后一个合约必须交割或出库转为现货胶，否则仓单作废，使得其具有天然的空头属性，导致每年最后一个主力合约09合约的交割压力都较大，同时还造成每年新胶上市01合约都会大幅跳空高开，而且在09合约交割前2个月左右，参与买1抛9反套的投资者将1-9价差大幅拉开。2015年1-9价差最大走扩到2000元/吨左右，2016年1-9价差最大走扩到2500元/吨左右，2017年1-9价差最大走扩到3450元/吨左右。在接近交割时，考虑期现回归的路径，做空1-9价差，等待价差回归获利。20号胶期货将复制原油期货相关政策，原油是按照连续月合约的形式，对标SICOM的20号胶期货也是采用连续月合约。在连续月合约下，近远月价差将反映期现价差，交割制度也将被改变，01合约的新胶溢价将大幅降低，使得1-9价差的套利空间大幅收窄。我国20号胶的需求主要通过进口满足，如果采用进口的20号胶作为替代交割品，将使20号胶的可交割量大幅提高，同时考虑我国对20号胶的消费量，海外市场在进行询报价时将更多参考国内20号胶期货的价格，进一步掌握定价话语权。另外，20号胶上市会倒逼全乳胶期货仓单流入现货市场与其它胶种竞争（如越南3L等），加速期货库存的去化。目前国内的交割品有八个品牌，产于4个国企（云垦、广垦、中化、海胶）和1个民企（曼列），20号胶上市后这几大企业的全乳胶加工量有望逐年减少，企业或加大20号胶、9710等下游企业主要用胶的生产，推进企业逐步转型，提升国际竞争力。

20号标胶期货上市有利于轮胎厂参与期货套期保值,减少非标准套利基差波动风险,增加天胶期现货市场流动性。