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制度的改变主要体现在发行制度的六大变化:定价机制的变化、配售向网下机构投资者倾斜、网下参与者变化、引入“绿鞋机制”、IPO引入战略投资者、要求保荐机构跟投。以及交易规则的五大改变:交易方式、涨跌幅、交易单位、融资融券业务和龙虎榜规则。
科创板通过实施保荐机构跟投机制,发行人与保荐机构两方博弈,以及保荐机构的投行部门与相关跟投子公司两方博弈,避免超高价IPO的出现。网下询价制度是科创板IPO发行定价的核心,从制度设计中发现,三大机制(剔除最高价、多个关键均值、投资报告估值)可以避免新股的超高定价。