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你好!美国本轮经济周期是有史以来最长同时也是最弱的经济上行周期。十多年来,美国GDP只取得了20%多的增长。且美国的失业率现已处于历史底部,意味着本轮经济复苏的最主要驱动因素,已无太多潜力。从人口结构来看,美国延续老龄化趋势,且人均产出的年平均增幅也只有1%左右。综上,个人认为,美国经济的内生动力显著不足。不同于美股等海外市场今年上涨主要系指数的估值扩张形成的,港股和A股今年都取得了一定的盈利增长,有真实的基本面支撑。尤其是港股,今年估值基本没有任何的扩张,因此,与其他主要市场相比,估值优势明显。