{__STYLE__}
由于股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约,有时候期货指数与现货指数之间存在某种偏离,当这种偏离达到一定程度时就可能产生套利空间,利用“期货”指数与“现货”指数短期的不合理关系进行套利的行为被称为“无风险套利”行为。举例子:假如某一天沪深300指数期货合约为4500点,沪深300指数为4000点,二者之间的价差达到500点,由于每点价格是300元,在期货与现货市场上原则上存在150,000的套利空间。首先,在股指期货市场上以4500点的价格卖出1手股指期货,其成交价格为4500300=1350,000元。然后,你可以选择买入相同金额的沪深300股票池中的股票。当然,由于沪深300股票池中的股票数量过多,你不可能全部都买,可以以相应的指数基金来代替(如上证50ETF指数基金)。情况一、假设到结算日,沪深300指数的点位为4200点,则盈利可分为以下两部分。卖空的期货合约有500点的收益,折成现金为300300=90,000元我们这里假设基金收益按照同比例上涨,购买基金的收益,上涨比率为:(4200-4000)/4000=5%,基金收益为135,00005%=6750元合计盈利:90,000+6750=96,750元。情况二、如果到结算日,股指上涨超过4500点,达到4600点,则盈利情况如下:卖空的期货合约亏损100点,折成现金为-100300=-30,000元,购买基金的收益,上涨比率为4600-4000/4000=15%,基金收益为1350,00015%=202,500元合计盈利:-30,000+202,500=172,500元。情况三、如果到结算日,股指下跌到3800点,则盈利情况如下:一是卖空的期货合约是700点收益,折成现金为700300=210,0000二是购买基金的收益,由于指数下跌,基金是亏损的,亏损比率为:4000-3800/4000=5%,基金亏损额为1350,000*-5%=-67,500元合计盈利:210,000-67500=142,500元