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利率期货期权是以利率期货为标的物的期权。该期权的持有者只要执行该利率期货期权,便与期权空头方构成利率期货买卖合同,由期权交易转换为期货交易。在资金运用方面,利率期货期权比利率现货期权更有优势,原因在于期货期权交易中采用了预付保证金方式签订合同,在期权交割时买卖双方以轧差方式清算。因此,买卖双方可用少量的资金签订数额较大的利率期货期权合同,以提高资金收益。利率期货期权交易品种已经标准化,通常在交易所中进行,流动性比较高,因而交易的信用风险很小。 利率期货期权除具有以上特点外,还具有一些缺点:交易双方可用较少资金签订数额较大的交易合同,因此投机性较强;因为是场外交易,交易品种有限,协议价格和交易期限等条件不能自主商定。 利率期货期权交易市场主要有芝加哥商品交易所、伦敦国际金融交易所和新加坡国际金融交易所等。利率期货期权按运用可分为两大类:一类是交易最频繁的利率期货合约的期权;另一类是银行同业市场之间提供的三种特殊期权,即帽子期权、地面期权和领子期权。同时,利率期货期权还可以分为短期利率期货期权和长期利率期货期权。