做对冲时，怎么样计算最适期货的对冲数量？

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中粮期货王经理 2021-09-08

这家伙很懒，什么也没写！

期货市场中有空头对冲、多头对冲及交叉对冲，但是到底对冲者要买卖多少数量的期货来达到对冲效果呢?一般而言，有两种方法可以计算最适当的期货对冲数量，一种为简单对冲法。另外一种为最小风险对冲比率法。　　一、简单对冲法　　简单对冲法是指对冲者买进或卖出与现货商品同等价值，但头寸相反的期货。此种方法的基本假设是现货和期货的价格变动是一致的，也就是没有基差的风险存在。因此，对冲者如果在期货市场买进与现货市场同等合约金额的期货，将可以规避价格变动的风险，当然也消除了可能的获利。我们定义期货的对冲比率为现货头寸总价位除以每手期货合约价位:　　对冲比率=现货头寸总价值+每手期货合约价值　　假设某基金经理拥有股票头寸总值为1亿6000万元，为了规避股票下跌的风险，他应卖空多少手股指期货来对冲?(假设目前台指期货为8000点，股指期货每点为200元)。　　目前股指期货每手总价值为8000*200元=1600000元;则根据简单对冲比率，16000万元/160万元=100手，所以应卖出100手股指期货;　　由此可看出，简单对冲法是假设现货证券组合的头寸和期货的走势完全一致，也就是完全相关。换句话说，就是现货证券组合上涨1%，期货价格也上涨1%;反之，证券组合下跌1%，期货也下跌1%，因此可以完全对冲。但是事实上，期货契约不管在到期月份或组成结构.不一定和现货市场所要规避的风险商品完全一样，因此价格变动也不会完全相同，譬如上述提到的某一股票证券组合和台股期货，或是商业本票或短期国债期货等情形.也因此简单的对冲方法不一定能完全规避现货风险。