您好,南方转债是南方航空发行的可转债。南方航空是国内三大航空公司之一,是国内旅客较为熟知的国有航空运输企业;目前正股PB估值处于近五年来的较低水平,股价安全边际较高。市值较大,股价弹性较弱,正股走势处于下跌之后的筑底企稳阶段。PE-12.9X、PB1.30X,市值927亿,大股东无股权质押,短期内无禁压力。120日历史波动率运行区间在24-35%,目前处于30%中位。综合来看,南方航空作为国内头部的航空企业,随着经济恢复、疫情得到有效控制,目前偏低的估值水平有修复空间,具有一定交易价值。本次转债发行规模较大(160亿),条款设置有利于投资者,具有一定债底保护,平价在96.96元,平价略低面值,具备一定吸引力。南航转债可参照的标的为浦发转债,发行首日的转股溢价率为28.70%。预计南航转债上市首日转股溢价率在13-18%之间,对应的上市价格在111.44-113.4元区间。建议一级积极配置,二级市场建议在绝对价格115元以内,转股溢价率在15%以内参与。若按南航转债(110075.SH)初始转股价6.24元/股进行转股,转债发行对总股本和流通盘的稀释度分别为14.33%和24.02%,对股本造成的摊薄压力较大。预计南航转债上市首日价格在111.44-113.4元之间。按南方航空2020-10-13的收盘价6.05元测算,当前南航转债平价为96.96元,略低面值。可参照的标的为浦发转债,发行首日的转股溢价率为28.70%。预计南航转债上市首日转股溢价率在13-18%之间,对应的上市价格在111.44-113.4元区间。投资需谨慎,有任何不明白的问题,可以与我沟通。
可转债中签后的收益要根据市场行情而定,行情较好的时候有可能获得10%-30%的收益,也就是每支转债大约可获得100-300元的收益。可转债简单的理解就是在债券的基础上增加了期权,在特定条件下可转换成公司股票,但风险要比股票低。当股票上涨时,可将可转债换成股票,从而获得股票增值收益。当股票行情不好时,也可作为一种低息债券获得利息收益,等到期时一起偿还本金