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总结起来,大致有四方面的原因。第一,美国十年期国债收益率大涨,作为全球资产定价的锚,美国十年期国债收益率的大涨必然会影响到全球资产的定价,中国股市自然也就不可避免的受到影响。第二,流动性的问题,这一次,两会工作报告中没有出现宽松的迹象,比如财政政策,赤字率下调,不再发行抗疫特别国债,货币政策不是宽松,不是积极,而是稳健的货币政策,关于今年流动性收紧,在年前,上面的经济会议就给市场打了预防针,现在流动性拐点或许来了,或者说投资者开始交易这个逻辑了。第三,龙头股估值太贵,这一轮行情是牛熊市,真正上涨的是小部分股票,机构抱团股,随着这些股票越来越贵叠加流动性边际收紧,接盘侠就越来越少,最后要保住收益的话,就要看这些持仓者谁跑得快了,大家要跑,大盘也只能跌了。第四,多地严查信贷资金挪用只股市楼市,违规者将被银行提前收回,这个利空消息一出,那些真的违规入市的资金,肯定要赶紧赎回,而剩下的投资者受市场情绪影响比较大,风险偏好较低,导致大盘下行。