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目前公司价值的评估方法主要分为:内含价值法、相对价值法及资产价值法。1)内含价值法评估的是公司自身能够长期持续创造利润的核心业务的当期价值,主要体现在DCF的三种模型上;2)相对价值法的本质在于借鉴可比公司的价格乘数平均值对公司进行估值,实际应用中有PE、PB、PEG、PS、EV/EBITDA等估值模型;3)资产价值法主要以成本法对公司的各项资产价值和负债进行合理评估,是最保守的估值方法。
首次公开募股(InitialPublicOfferings,简称IPO)是指一家企业或公司(股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售(首次公开发行,指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。 通常,上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说,一旦首次公开上市完成后,这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。[1]有限责任公司在申请IPO之前,应先变更为股份有限公司。 估值模型 就估值模型而言,不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。较为常用的估值方式可以分为两大类:收益折现法与类比法。所谓收益折现法,就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况,并选择恰当的贴现率与贴现模型,计算出上市公司价值,如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂,关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率,而这正是体现承销商的专业价值所在。 所谓类比法,就是通过选择同类上市公司的一些比率,如最常用的市盈率(P/E即股价/每股收益)、市净率(P/B即股价/每股净资产),再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值,一般都采用预测的指标。