嘉必优IPO风险揭秘!

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嘉必优IPO嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司在证监会网站披露招股说明书。

随着人们生活水平的不断提高,消费者在追求食品健康、营养、卫生的同时,特别是安全无毒或是基本无毒的天然产品越来越受到食品工业行业和消费的青睐。营养强化剂行业迎来了快速发展的契机。近日,嘉必优在证监会网站披露招股说明书。

嘉必优IPO

嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司(以下简称“嘉必优”)在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所创业板发行不超过3000万股,发行后总股本不超过12,000万股,保荐机构中信证券。

嘉必优是一家主要从事华生四烯酸(ARA)和二十二碳烯酸(DHA)开发、生产和销售,并在积极研发和生产-胡萝卜素(BC)的企业。嘉必优是国内ARA产业的早前培育者个领军企业。

前瞻君(ID:qianzhanipo)据公开资料显示,2014-2016年,嘉必优实现营业收入1.87亿元、1.81亿元和1.89亿元,同期净利润3765.98万元、1954.53万元和5071.48万元。

据招股书披露,嘉必优本次IPO计划募集资金4.11亿元,拟投资于微生物油脂扩建、微生物优质微胶囊扩建和研发中心建设项目。

凯辉基金是国际领先的横跨中国、欧洲、北美市场的跨境投资基金。在2015年完成对嘉必优的投资。

股权结构方面,截至招股书签署日,武汉烯王持有嘉必优5310万股,占公司本次发行前总股本的59%,是公司的控股股东。易德伟是公司的实际控制人。

凯辉基金是国际领先的横跨中国、欧洲、北美市场的跨境投资基金。在2015年完成对嘉必优的投资。

嘉必优IPO风险揭秘

客户集中度较高及受个别客户经营情况影响的风险

嘉必优表示,公司所处行业的发展现状、竞争格局及下游应用领域的特别决定了公司客户集中度较高。报告期内,嘉必优向前十名主要客户的销售额占营业收入的比例分别为92.26%、89.31%和85.57%。其中第一大客户贝因美及所属企业,2014-2016年的销售收入分别为8394.53万元、6467.56万元和5328.29万元,占当期营业收入的比例45%、35.7%和28.12%。根据贝因美2016年年报,公司当期营业收入下滑39.02%、净利润-7.72亿元,同比下滑962.8%。嘉必优存在因个别客户经营状况影响而导致销售收入减少的风险。

营收账款金额大

由于客户群相对集中,嘉必优2014-2016年末应收账款金额较大,分别为6778.92万元、6237万元和6751.79万元,占营业收入的比例分别为36.34%、34.43%和35.63%。嘉必优称,未来如果客户经营恶化或市场异常波动导致应收账款回款发生重大困难,公司仍然面临一定的坏账损失风险。

关联销售占比较高

前瞻君(ID:qianzhanipo)根据招股书资料显示,报告期内嘉吉曾是嘉必优的关联方且是公司经销商。嘉必优向嘉吉的销售额分别为2178万元、3014.71万元和3122.23万元,占当期销售收入的比例分别为11.68%、16.64%和16.48%,占比较高,存在关联销售占比较高的风险。

嘉必优所处行业契机

随着人们生活水平的不断提高,消费者在追求食品健康、营养、卫生的同时,逐渐寻求口味的时尚与新颖,市场需要更多的新口味满足人们越来越挑剔的口味,2011年-2015年,我国食品制造行业销售收入始终保持稳定增长,年增长率超高10%。2015年国内食品制造行业销售收入21,957.58亿元,同比增长8.37%。在食品制造业的稳定发展、消费多元化需求不断增加的有利条件下,食品添加剂行业有望持续高速发展。

特别是安全无毒或是基本无毒的天然产品越来越受到食品工业行业和消费的青睐。营养强化剂行业迎来了快速发展的契机。

我国多数食品添加剂为化工产品,发酵来源的添加剂占比相对较低,化工产品来源的添加剂,由于生产流程个不相同,市场规模也相对偏小,因此与竞争的企业多为小型企业,产业集中度低为主要竞争格局。

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