新三板最大资本系炼金术 超200亿融资“自己人”带练

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新三板是中国资本市场快速成长 初生牛犊 ,但里边从来不缺长袖善舞的资本玩家。

新三板是中国资本市场快速成长”初生牛犊”,但里边从来不缺长袖善舞的资本玩家。
曾经九鼎、中科笑傲江湖,风云散去,一个悄然崛起的”集团军”,已经在募资超200亿的道路上行进。
今年来新三板最大手笔融资
近日,新三板公司皖江金租公布2017年以来,新三板市场最大的一笔融资预案。这也是一年内,皖江金租第二次大手笔融资。
皖江金租5月22日称,拟以不高于1.5元/股,发行不超过27亿股,募集资金总额不超过40亿元。2016年7月1日,皖江金租曾公布第一轮定增方案,每股1.22元的价格发行了16亿股,募集资金19.52亿元。此次融资在2016年12月底完成。
一年时间内,两次融资60亿,而且两次募集,皖江金租都表示,资金将主要用于补充流动资金、补充公司核心资本,提升公司的盈利能力和抗风险能力。
皖江金租2015年11月24日挂牌新三板,公司是一家从事融资租赁业务的金融租赁公司。2016年公司营业收入为24.95亿元,增长46 %;净利润为5.06亿元,同比增长29%。
2016年以来类金融公司在新三板融资受到严格限制,但皖江金租却高歌猛进,之前论坛君曾就融资事宜致电皖江金租,公司相关人员表示”我们属于一行三会监管企业,不受类金融企业融资限制”。
那么皖江金租到底什么来头?这就不得不提到它的”爸爸”海航集团。海航集团旗下渤海租赁持有皖江金租53%股份,为第一大股东,实际控制人为海南省慈航公益基金会,之前为海南航空股份有限公司工会委员会。在公司相关介绍中”由中国银监会批准成立的全国第18家金融租赁公司”也比较显眼。
超200亿融资在路上
“海航系”已是新三板的明星资本系之一,也是新三板最大的“家族”。截止目前,海航集团在新三板共计布局17家公司,其中已挂牌公司13家,待挂牌公司4家。
自2014年8月1日联讯证券挂牌新三板以来,易建科技(831608)、海航冷链(831900)、新生飞翔(832297)、首航直升(832494)、海航期货(834104)、皖江金租(834237)、一卡通(834858)、天津华宇(835896)、至精船管(837310)、喜乐航(837676)、华之旅(837649)、思福租赁(835284)等”海航系”公司陆续登陆新三板。
另外,还有渤海保理、海航酒店、海航饮品、海航技术等4家公司在赶赴新三板的路上。
而且悄悄的,”海航系”在新三板的融资能力已经是堪比”九鼎、中科”的存在。”海航系”公司在新三板已经完成融资150亿,另外还有70亿定增在实施之中。
如若顺利完成,”海航系”在新三板的融资将达到220亿。而且这些融资大部分发生在新三板融资困难的2016年以来。
挂牌以来,海航系共计9家公司在新三板发布了18次定增预案,已完成其中15次,完成融资额度达到149亿,还有2016年10月份海航期货的30亿定增和最近皖江金租的40亿融资在进行之中,仅有联讯证券2015年的一次2.1亿定增被股东大会终止。
在”海航系”公司的融资中,超10亿的融资有9次,已完成其中7次。要知道根据choice统计,2015年以来,新三板市场发布的超10亿融资方案共计才98次,其中53次已完成,15次被终止、中止或者撤销。海航集团不愧是长袖善舞的资本玩家。

“自己人”玩的越来越大
不过论坛君也发现,海航系的融资大多是”自己人”在玩,或者”自己人”带着玩,尤其是在大额融资中。
先说下发布2017年最大融资预案的皖江金租,公司在2016年12月完成的19.52亿定增中,其中公司第一大股东,隶属于海航集团的渤海租赁认购10亿元,认购比例超过51%。另外,公司第二大股东芜湖建投认购1亿元。
首航直升2016年初发布的35亿融资,2016年底完成实际募资32亿元。发行报告显示,海航技术、首都航空等4家关联方合计以现金和资产认购了其中的11.8亿,认购占比超过36%。在易建科技2016年7月份完成的30亿元定增中,海航生态科技集团认购超18亿,占比超60%。
另外,在联讯证券分别于2014年10月、2015年4月,先后完成的10亿融资和27.91亿融资中,关联方认购的占比均超20%;海航冷链2015年7月份完成的17.06亿元的融资中,关联方认购占比超41%;新生飞翔在2016年4月份完成的8.77亿融资中,关联方认购超40%。
海航集团本就是一个长袖善舞的资本玩家,1993年靠最初的1000万财政拨款起家,到2016年底海航集团已成为总资产超万亿的庞然大物。一直以海航集团高超的融资手法和收购战略在资本市场攻城略地,除新三板外,海航集团还控制着十余家A股、港股上市公司。
而互相担保、互相认购,也是海航系旗下公司定增过程中的常用手法。有分析人士表示,”自己人”认购,既可以保持控股地位,又能够增强外部股东信心,带动认购。
只是,这种融资模式越来越没那么顺畅,从上述新三板海航系公司的大额定增中可以看出,关联方认购的比例从2014年到2017年呈扩大趋势,从最初的20%变为后来的50%、60%。在易建科技的30亿元定增中,公司开始只表示关联方认购不低于50%,而最终认购数超60%。
另外,较高的负债率也一直是”海航系”备受诟病之处,2016年底深交所曾对海航集团旗下渤海金控发问询函,关注其”大额债务偿还的风险”。

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