[广证恒生]新三板崛起 股权投资重心现拐点

[广证恒生]新三板崛起 股权投资重心现拐点

新三板崛起 股权投资重心现拐点-新三板在线

  尽管2015年中国GDP增速破七,下行通道压力未减,但随着十三五规划的落实、创业环境的不断优化,将带动新一轮创业浪潮的到来,对于国内的股权投资市场也意味着大量的投资机会,而对于股权投资自身结构优化亦存在空间。

  私募(Private Equity,简称PE),是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。国内PE从刚开始的不被接受,经历2009年前后“PE热”以及2012年的“PE寒冬说”,再到如今“大众创业、万众创新”国家战略下的新一轮繁荣,可谓跌宕起伏。随着多层次结构资本市场布局日渐完善,股权投资行业正从粗放式管理阶段向精细化管理阶段迈进,广证恒生认为,随着新三板的崛起,中国股权投资重心从“投”到“管”拐点已现。

  国内PE基金一度主攻Pre-IPO投资,盈利模式基本属于低买高卖获取一二级市场差价(“PE差”),但随着市场化进程,以及PE项目前移与风险投资(Venture Capital,简称VC)界限模糊,PE向VC看齐开始关注投后领域。此外,市场竞争也会让企业逆向选择投资者,倒逼股权投资机构强化投后管理,提高服务品质,并催生专业服务的市场空间。

  PE运作流程包括四步:募、投、管、退。除了周期波动因素外,“PE寒冬说”中的募资难、投资难、退出难与投后管理缺失有直接关联,而当投后管理作为枢纽联动其他三步,解决“三难”问题将有扎实基础。投后管理是股权投资的重要一环,形式各异的增值服务则是投后管理的亮点所在。

一、解读股权投资:从“投”到“管”是股权投资必经的结构性拐点

1、PE/VC概念及区分:PE项目前移开始注重“管”

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