[中信证券]节前交投清淡 定增融资降温

[中信证券]节前交投清淡 定增融资降温

[中信证券]节前交投清淡 定增融资降温

  上周新增挂牌企业25家,没有企业符合创新层财务标准。截至2016年6月8日,新三板挂牌公司共有7504家,其中上周新增挂牌25家。根据2014年年报数据,25家公司中有3家营收规模过亿,19家公司实现了盈利。成长能力方面,有3家公司营收增速超过100%,10家净利润增速超过100%。

  价值链方面,上周新增挂牌的25家企业中,有6家公司处于研发、设计、创意环节,17家公司处于制造业的加工、制造、组装环节,2家公司处于品牌、物流、销售渠道环节,位于价值链两端的企业占比为32%。25家企业中,没有企业的财务表现符合创新层的财务标准(仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选,以2013、2014年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。

  两指数全面下跌,节前交投清淡。上周,三板成指和三板做市指数分别下跌2.82%和0.83%,总成交额分别下降至至12.20亿元和8.04亿元,日均成交额分别为4.07亿元和2.68亿元,日均成交额较上上周分别下跌24%和32%。换手率方面,做市板块换手率由上上周的0.21%下降至0.15%。

  随着新三板企业挂牌速度加快,全市场股东总户数持续增加,截至2016年6月8日,新三板股东总户数已达到27.66万户,较上上周的27.62万户小幅提升;平均每家企业股东户数为37户,股东户数加权平均值从2015年初的1437户提高到2016年6月8日的1476户,呈现持续上升趋势。

  上周新三板62家公司公布定增预案,拟募资总额29.61亿元。近四周新三板拟融资额达201.71亿元,其中上周共62家公司公布定增预案,拟融资共计29.61亿元,较上上周85.92亿元的水平大幅回落;整体增发市盈率为17.45倍,显著低于上上周的35.88倍。上周新三板市场实际募资总额为8.87亿元,较上上周19.14亿元的水平有所下降;实际增发市盈率为40倍,与上上周持平;近四周新三板实际募资总额达70.56亿元,较上月同期117.94亿元的水平出现明显下降。2015年1月1日至2016年6月8日新三板挂牌企业实际募资总额达2064.93亿元。

  上周共新增3家做市转让公司,考虑假日因素,较上上周的10家有所减少。

  截至2016年6月8日,选择做市转让的企业达1546家,其中实际已进行做市转让的企业为1543家,做市板块公司数量上占整个新三板(7504只)的21%,而总市值(9945.50亿元)占所有挂牌企业总市值(19283.71亿元)的52%。内部行业结构方面,市值占比最高的行业仍为信息科技,该行业共510家公司选择做市转让方式,总市值达到2695.37亿元。上周有24家做市商新增做市标的,其中东吴证券新增做市股票最多,为9家。截至2016年6月8日,广州证券累计做市标的最多,高达305家,此外,中泰证券等8家做市商累计做市标的均超过200家,广发证券等21家做市商累计做市标的超过100家。

  三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好,针对新增挂牌公司,根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略:(1)高景气行业:以产业思维寻找高景气细分行业,包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等;(2)符合创新层财务标准:综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况,按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标,参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选;(3)强势股东。根据这三大投资策略,我们总结出发生频次较高的蓝标电商进入精选股票池。

  风险因素。主板/创业板注册制推出且不限流,竞价转让和转板制度推出慢于预期。

声明:原文标题《中信证券-新三板市场策略周报(2016年第23期):节前交投清淡,定增融资降温》。本文来自新三板在线转载,如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

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