[方正证券]券商净资本出新规 分层管理将实施

[方正证券]券商净资本出新规 分层管理将实施

[方正证券]券商净资本出新规 分层管理将实施

【券商板块】

  市场表现:上周沪深300指数下跌1.7%,证券指数下跌2.9%。

  证券板块个股只有国信证券和长江证券实现上涨,涨幅分别是4.8%和2.1%,跌幅最大的是山西证券、国海证券和兴业证券,跌幅分别是-4.8%、-6.1%和-8.3%。

  重要数据:上周股基日均交易量5886.6亿(上上周5708.1亿,3.12%);2016年两市股基累计成交额63.4万亿,股基累计日均成交5709.8亿(上上周5701.5亿,0.15%)。截至16年6月16日,融资融券余额8363亿元(上上周8406亿元,-0.24%),其中融资余额8383亿元(上上周8383亿元,-0.246%),融券余额24亿元(上上周24亿)。截至6月8日,证券市场交易结算资金余额达到1.55万亿(6月3日1.60万亿,-3.08%)。

  政策事件:本周证监会核准了7家企业的首发申请,筹资总额预计不超过88亿元,同时将建立IPO终止审查企业信息公开长效机制,把不符合发行条件的企业挡在IPO大门之外。《证券公司风险控制指标管理办法》修订版发布,通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标,构建合理有效的风控指标体系;另外证监会表示修订重组办法旨在抑制“炒壳”,而且欣泰电气一旦认定欺诈发行将退市。

  股转系统公布进入创新层的公司名单,920家公司入围,分层管理6月27日起开始实施。QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需观察,明晟MSCI延迟将中国A股纳入MSCI,但不排除在例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。受美国非农就业数据不及预期影响,美联储宣布维持0.25%-0.50%的基准利率不变。

  周观点:证监会发布新的净资本监管办法,通过资本杠杆率对证券公司杠杆进行约束,综合考虑流动性风险监管指标要求,财务杠杆率大体为6倍左右,与之前要求基本相当,目的在于构建合理有效的风控指标体系,促进证券行业长期健康发展。

  另外,监管层表示年内深港通择机开通,新三板分层管理实施在即,券商板块行估值修复行情有望延续。短期来看,建议关注弹性较大的标的比如东兴证券、山西证券以及长江证券(定增进行中);中长期来看,关注推荐估值较低的华泰证券、光大证券、中信证券。

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