[中信证券]海外移动互联网 出海正当时

[中信证券]海外移动互联网 出海正当时

[中信证券]海外移动互联网 出海正当时

投资要点

  全球各区域互联网市场在发展路径、核心产业驱动要素方面具有一致性。

  (1)全球互联网产业发展遵从基础设施、工具应用、内容、商务应用的时间逻辑,即基础设施的完善、普及带来新一代互联网业务全面崛起,并通过工具应用的完善实现用户基础需求满足,内容进一步丰富不断提升平台用户粘性,商务应用持续涌现以满足用户进一步需求。

  (2)影响互联网产业发展主要驱动因素包括底层基础环境、用户需求场景、产品/运营/模式等因素,在同一互联网业态的相同发展阶段,核心驱动要素在全球各区域市场的表现较为一致。

  全球各区域移动互联网市场差异主要体现在发展阶段、文化属性方面。

  (1)据KPCB的统计,2014年全球移动互联网用户规模已经达21亿人,占整体互联网用户比重75%。借助全球化的应用商店、超级app,移动应用、内容可以被快速分发到全球任意网络,移动互联网的全球化成本较PC时代显著降低。

  (2)全球各区域移动互联网市场的差异主要体现在发展阶段、文化属性方面。全球各区域在发展阶段上呈现显著分化,欧美、日韩等发达地区已经进入成熟阶段,而印度、拉美等新兴市场仍处于快速发展阶段。影响市场发展的核心驱动要素方面,各区域文化属性方面差异显著影响用户选择偏好,而各区域商业模式、用户基础属性等维度表现则较为一致。

  国内互联网企业在产品运营、商业模式创新等环节优势明显,进入海外市场正当时。

  (1)国内互联网产业的成长基本跟随美国市场的步伐,本土企业在基础产品创新方面缺乏优势。但国内企业在商业模式、运营模式创新,以及用户需求理解方面,具有显著的优势,同时近年来国内互联网企业全球市场竞争力提升明显。

  (2)国内互联网企业进入海外市场的主要路径包括直接进入、投资并购两个方面,以猎豹移动、腾讯为企业典型代表,上述企业进入海外市场时,均充分发挥了国内互联网企业在产品运营、商业模式设计、用户需求把握等方面的突出优势,并有效规避了海外市场的一些突出障碍。

  风险因素。海外政策监管、文化差异等风险,企业海外业务不及预期风险。

  投资策略。国内企业在产品运营、商业模式设计、用户需求把握等方面具有突出优势,同时借助过去国内互联网产业的快速发展已经实现规模资本的积累,我们看好国内企业布局海外移动互联网市场的业务举措。

  建议从如下两条主线关注新三板优质标的:(1)借助优质工具应用、内容出海的公司,推荐华清飞扬、卓易科技;(2)充当卖水者,为出海互联网企业提供营销推广等基础服务的公司,推荐易点天下、汇量科技。

声明:原文标题《中信证券-互联网行业新三板系列研究报告之二:海外移动互联网,出海正当时》。本文来自新三板在线转载,如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

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