[东兴证券]贝特瑞商业模式解析:国内锂电池负极材料市场佼佼者

[东兴证券]贝特瑞商业模式解析:国内锂电池负极材料市场佼佼者

[东兴证券]贝特瑞国内锂电池负极材料佼佼者

  贝特瑞(835185)

公司情况

  1.1主营业务

  深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司主营业务为锂离子二次电池用新能源材料专业化生产,集基础研究、产品开发、生产销售于一体。主要产品为锂离子电池负极材料、正极材料,天然鳞片石墨,石墨加工制品等。

  1.2业绩表现

  2012年公司营业收入为77345万,同比增长32.89%;2013年公司营业收入为93079万,同比增长20.34%;2014年公司营业收入为122897万,同比增长32.04%;2015年公司营业收入为150102万,同比增长22.14%。2012年公司归属母公司股东净利润为5470万,同比增长19.36%;2013年公司归属母公司股东净利润为8830万,同比增长61.44%;2014年公司归属母公司股东净利润为12549万,同比增长42.11%;2015年公司归属母公司股东净利润为17742万,同比增长41.38%。

  1.3发展战略

  贝特瑞坚持以市场为导向,以客户为中心;以“领先、聚焦、坚持、开放”作为企业经营原则;以“差异化、高品质、增值服务”作为经营理念,追求客户价值最大化。经过十年的努力,贝特瑞现已发展成为锂离子负极材料行业市场占有率全球排前列的行业领先企业。公司根据客户的产品需求,结合自身行业领先的研发能力和生产技术,快速制定技术解决方案并形成最终产品,保证产品符合客户需求,并获取利润;同时,贝特瑞通过自主研发的方式改进产品的性能、提高产品的质量,形成符合市场需求的新产品,并将新产品推向客户群体,以保证贝特瑞产品的溢价能力。

公司亮点

  2.1运营模式

  全球锂离子电池负极材料行业龙头,拥有负极材料完整价值产业链。

  全国布局锂离子电池负极材料重要原料——石墨的完整价值产业链:形成了东北、华北、华南锂电池负极材料垂直产业链布局。贝特瑞通过对上游资源的整合,储备了战略性资源优化了原材料供应、产品生产等一系列环节的资源配置,形成了贝特瑞核心竞争力之一。

  公司注重产品研发投入,市场开拓积累,形成了“贝特瑞”品牌负极材料全系列产品,品牌信誉度高。目前,公司锂离子负极材料行业市场占有率全球排前。

  加强产业整合力度,寻找新增长领域

  贝特瑞自设立以来一直致力于锂电池材料的研发、生产及销售业务,在巩固发展锂离子电池负极材料等主营业务的基础上,兼顾发展锂离子动力电池用正极材料、新型负极材料、石墨原材料等增长业务。

  投资芳源环境,该公司是一家专业从事镍、铜、钴等有色金属资源综合利用的企业。与芳源环境合作开发三元正极材料,优势互补,强强发力,未来公司在三元正极材料业务方面表现可。

风险因素

  行业集中度的提高,易引发较大市场竞争风险。

  随着国家产业政策指引,以及新能源汽车行业的快速发展,锂电池材料行业必将吸引众多新加入企业。加之,伴随着现有负极材料厂家纷纷扩大产能,一方面有可能引发锂电负极材料产能过剩,另一方面可能导致同业企业纷纷压低价格,寻求价格优势。

总体结论

  作为国内锂电子负极材料龙头企业,贝特瑞坚持以市场为导向,以客户为中心。公司全国布局石墨资源,、拥有石墨加工全产业链和下游新能源材料深加工生产基地,在负极材料生产的各个环节全面布局。同时,发力锂电池正极材料,为公司业绩寻找新增长极。今后,随着锂电池市场需求爆发,公司自身强大的技术优势和已形成的品牌优势,必将带来更多盈利增长。

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