[兴业证券]酷夏炎炎正当盛 难解融资半点寒

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  2016年,新三板融资功能开始弱化,增发预案次数、金额及估值均在不断下滑。2014Q4到2015Q2期间,增发预案呈增长;进入2015Q3,由于政策收紧,增发预案情况与二级市场走势一样不容乐观;2015Q4期间,证监会出台支持三板的政策,再加上分层征求意见稿的公布,增发预案情况有明显的回暖;但是今年以来,三板监管趋严,市场未见实质性利好,所以增发预案次数、预计募集资金总额以及市盈率中位数均在一路下滑。

  今年以来,新三板增发实施情况同样不容乐观,增发周期变长,投资者数量、定增次数和金额均在减少。无论是公司股东及关联方、普通机构、做市商还是个人,参与增发投资者数量、参与增发次数及金额几个指标的走势等指标变化趋势几近一致,2015H1期间在大幅增长,2015H2至今则在不断萎缩。对增发周期来讲,一直保持了不断拉长的趋势,中间或有震荡。

  剔除金融行业,信息技术、工业、材料及可选消费增发表现较好,其中,信息技术独占鳌头。除去金融行业以外,无论是增发预案情况还是增发实施情况,信息技术、工业、材料及可选消费的表现均十分靠前,主要原因是以上四个行业的企业数量较多,当然也和投资者偏好有很大关系。其中,作为创新性的最佳代表,信息技术行业融资的总体表现一马当先。

  新三板扩容至今,做市板块增发破发次数达476次,破发率近20%。

  2014年8月25日到2016年7月19日期间,当前做市公司增发共计2386次,其中破发476次,占比19.97%。(破发次数:当前市场交易价格

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