[中泰证券]创新层做市指数编制 分化加剧

[中泰证券]创新层做市指数编制 分化加剧

[中泰证券]创新层做市指数编制 分化加剧

  创新层做市指数编制。自2016年6月27日新三板正式分层以来,新三板做市指数稍稍企稳,随后又进入持续阴跌的节奏,分层之后有哪些变化,单从新三板做市指数是很难观察到的,所以我们按照做市指数的编制方法,编制了创新层做市指数,以分析分化后的新三板市场。

  行业分布相似,新兴产业占比增加。创新层做市指数成分股与新三板做市指数成分股的行业分布大体相似,只是在个别行业中有所区别,创新层做市指数在软件与服务上更集中,但在资本品和原材料上占比减少。 

  创新层已经企稳,市场分化加剧。当前新三板做市指数长期处在阴跌状态,即便创新层名单正式发布也只是短暂提振了一下市场,但是分层并不是没有作用,创新层做市指数在创新层名单正式发布之后明显企稳,并没有随着新三板做市指数一起下跌,说明新三板的行情已经开始出现分化。市值方面,创新层做市指数成分股总市值平均数为10.99亿,中位数为7.48亿,899002成分股总市值平均数为8.49亿,中位数为5.81亿。交易额方面,创新层做市指数成交额在分层之后占整体交易额的比例上升明显。

  创新层业绩优势不明显,享受估值溢价。2014年和2015年,创新层成分股平均收入均落后于做市指数成分股,而且收入的增速也落后,但在净利润方面创新层成分股要领先,说明创新层公司盈利能力相对较强。收入落后的原因主要为联讯证券、鑫融基、金达莱等收入规模较大的公司没有进入创新层。目前新三板做市平均PE为23.16倍,创新层做市平均PE在25.04倍,二者平均市值的差异主要是有估值产生的。

  风险提示:新三板政策不及预期、宏观经济下行

声明本文来自新三板在线转载,原文标题:《中泰证券-新三板创新层做市指数编制:创新企稳,分化加剧》,如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

热点推荐:

一张图读懂隋强发言

每股一分钱贱卖! ST展唐超两亿负债怎么解?

后分层时代:新三板流动性困境依然严峻

发表评论