[中信证券]上周创新层成交总额低于基础层

[中信证券]上周创新层成交总额低于基础层

[中信证券]上周创新层成交总额低于基础层插图

投资要点

  上周新增挂牌企业92家,符合创新层财务标准的企业占比4.35%。截至2016年7月29日,新三板挂牌公司共有7917家,其中上周新增挂牌92家。根据2014年年报数据,92家公司中有15家营收规模过亿,71家公司实现了盈利。成长能力方面,有1家公司营收增速超过100%,3家净利润增速超过100%。价值链方面,上周新增挂牌的92家企业中,有21家公司处于研发、设计、创意环节,46家公司处于制造业的加工、制造、组装环节,25家公司处于品牌、物流、销售渠道环节,位于价值链两端的企业占比为50%。92家企业中,财务表现符合创新层的财务标准的有4家,占比4.35%(仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选,以2014、2015年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。

  双指持续下跌,三板整体交投清淡。上周,三板成指和三板做市指数分别下跌0.21%和1.08%,总成交额分别回落至22.02亿元和11.92亿元,日均成交额分别为4.40亿元和2.38亿元,日均成交额较上上周分别减少1%和10%。创新层和基础层总成交额分别为12.79亿元和16.18亿元,日均成交额分别为2.56亿元和3.24亿元,日均成交金额较上上周分别减少12%和增加43%。换手率方面,做市板块换手率由上上周的0.14%回升至0.15%,创新层和基础层的换手率分别为0.12%和0.26%。截至2016年7月29日,新三板股东总户数已达到28.34万户,较上上周的28.13万户小幅提升;平均每家企业股东户数为36户,但考虑到企业体量差别巨大,股东户数加权平均值更有代表性,该值从2015年初的1437户下滑至2016年7月29日的1476户。

  上周新三板83家公司公布定增预案,拟募资总额35.92亿元,整体增发市盈率为33倍,明显高于上上周的20倍。近四周新三板拟融资额达144.27亿元。上周新三板市场实际募资总额为21.54亿元,较上上周11.12亿元的水平有所增加;实际增发市盈率为36倍;近四周新三板实际募资总额达57.95亿元,较上月同期84.47亿元的水平出现下降。2015年1月1日至2016年7月29日新三板挂牌企业实际募资总额达2198.48亿元。

  上周共新增7家做市转让公司,较上上周的8家有所减少。截至2016年7月29日,选择做市转让的企业达1609家,其中实际已进行做市转让的企业为1606家,做市板块公司数量上占整个新三板(7917只)的20%,而总市值(10385.92亿元)占所有挂牌企业总市值(20461.04亿元)的51%。

  内部行业结构方面,市值占比最高的行业仍为信息科技,该行业共538家公司选择做市转让方式,总市值达到3239.61亿元。上周有23家做市商新增做市标的,其中九州证券新增做市股票最多,为4家。截至2016年7月29日,中泰证券累计做市标的最多,高达304家;广州证券等8家做市商累计做市标的超过200家。

  三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好,针对新增挂牌公司,根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略:(1)高景气行业:以产业思维寻找高景气细分行业,包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等;(2)符合创新层财务标准:综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况,按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标,参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选;(3)强势股东。根据这三大投资策略,我们总结出发生频次较高的协多利、旭日环保、英内物联3家企业进入精选股票池。

  风险因素:主板/创业板注册制推出且不限流,竞价转让和转板制度推出慢于预期。

声明本文来自新三板在线转载,原文标题《中信证券-新三板市场策略周报:上周创新层成交总额低于基础层》。如有版权问题,请联系bd@chinaipo.com

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