假设小星持有300ETF基金10000股,在6月30日这天,假设300ETF的价格是4.1元。而300ETF基金前期已经涨了一定幅度。小星夜观天象,掐指一算,认为短期内价格会继续上涨,但是涨幅很小,如果价格涨到4.3元,已经到了自己的心理价位,则考虑卖出300ETF基金。此时小星可以进行备兑开仓卖出虚值认购期权,来获得额外“租金”。以0.1元每份的价格卖出一份次月到期,行权价为4.3元的认购期权,收取权利金数量为0.1*10000=1000元如果后续价格没有上涨,或者小幅上涨但是没有高于行权价格4.3元,那么认购期权的买方将会放弃行权,小星的权利金稳稳地攥在手中,通过备兑开仓为自己降低了持股成本;如果到期时价格大幅上涨超过了行权价格4.3元,那么小星很可能被指派行权,则会以行权价格卖出300ETF基金。此时小星也会有所收获,即权利金收入和股票价差收入,但此时却失去了所持300ETF基金在行权价格之上的预期利润。这里也提醒投资者在做备兑开仓策略时,一定要做好心理建设,以免因为少赚了钱而心里不平衡在这里我们还需要要注意一个问题,为什么卖7月到期而不是8月到期的期权?这是因为小星对近期的走势有一个相对明确的预期,但是对于之后的情况没有做出明确的判断。同时近月合约流动性相对较好,更利于投资者管理卖出期权的头寸。